但也有不少市场人士担心，挤房地产泡沫或面临着连锁反应风险。尽管根据统计局数据，2016年房地产业增加值占GDP的比重为6.5％。但分析人士通常认为，房地产部门的直接贡献加间接贡献可能高达三分之一左右。海通证券姜超曾经测算，2016年6.7％的GDP增长中有2.4个百分点是由广义房地产行业拉动起来的，对GDP增长的贡献率高达36％。

以制造业为例，中信证券研报指出，分流资金有望被导入制造业投资。仅考虑房地产对制造业的挤出效应，制造业投资增速将位于4.1％－6.5％的区间内。但对于制造业来说，短期内制造业的反弹仍受工业通缩、企业投产信心不足、外部风险等因素的制约。

尽管此前一些地方银保监局对于房地产贷款占比过高、增速过快的银行，就以风险提示和窗口指导的形式，督促其合理配置信贷资源，降低房地产贷款占比。但7月29日央行召开的银行业信贷优化座谈会则提出了明确要求。

事实上，金融领域早已开始收紧房地产融资，悄然释放中央严控房地产的决心。在此之前，不少地区银行个人住房贷款利率悄然上浮，央行及证监会等暂停拿地激进房企的债券和ABS融资，房地产信托规模受到银保监会调控，发改委限制房企境外发债用途等。现在对房地产资金大头的银行信贷也有了明确调控要求。

华泰证券指出，今年下半年是境内地产债的到期高峰，房企再融资能力将面临考验。而虽然6月、7月美元债放量，但未来一年到期压力不大。

穆迪研报指出，收紧开发商境外发债和信托贷款等相关规定对于中国受评开发商具有负面信用影响，特别是流动性状况疲弱且经营规模较小的开发商。但穆迪也指出其受评企业的海外债再融资或回购压力不大。

房地产调控，金融先行。就在这次政治局会议前一日，央行在北京召开银行业金融机构信贷结构调整优化座谈会，要求“转变传统信贷路径依赖，合理控制房地产贷款投放，加强对经济社会发展重点领域和薄弱环节信贷支持。”《财经》记者从多个信源确认，央行对银行的新增房地产信贷结构提出了明确的目标要求。

王刚告诉《财经》记者，大行投向房地产，尤其是个人住房贷款，和商业银行的资本约束及房地产信贷的风险权重低有一定关系。有住房抵押的贷款风险权重通常为50％；而五大行和招行用内部评级法来衡量个人住房贷款的风险权重，通常都在25％甚至以下。

5月31日，有市场传出旭辉、金地等5家房企被列入暂停公开市场发债业务名单。21世纪经济报道援引接近监管人士的说法称，部分房企因为拿地激进，出现一些地王，已经引起中央层面的注意；央行与证监会将暂停部分房企的债券及ABS融资渠道 。

《财经》记者查阅银行年报发现，2018年五大行中个人住房贷款风险权重指标最高的是建设银行的25.37％，最低的是中国银行，仅为14.24％。

自中共中央总书记习近平在2016年中央经济工作会议上提出“房住不炒”的定位和建立房地产长效机制后，相关言论在多个重要会议上被提及。2018年7月，住建部还联合七个部委进行了“楼市治乱象”专项行动。

截至2019年6月末，金融机构人民币各项款余额145.97万亿元，房地产贷款余额 41.91万亿元，房地产贷款余额占各项贷款余额的比重为28.71％。上半年个人住房贷款占全部新增贷款的比例近23％。

“中央的精神是金融服务实体经济，说明实体经济是基础，是主人，金融是仆人。金融不能反客为主，无法从根本上形成实体动能。还是首先要实体企业发展的好，政策需要在减少实体经济负担，降低经济运行成本等方面上下功夫。不然实体经济资产荒时候，硬是单方面在货币金融上逆周期调节，会出现资产泡沫和金融市场波动等问题。”赵建说道。

一位银行业人士指出，投向制造业的信贷不良率一直较高，当然不同区域的产业禀赋不同也存在差异，银行也要根据对企业风控具体而为。