原标题：、深物业、、等,前两位均受益免税概念,物业概念也占两席,包括招商积余及南都物业,业绩表现较好的包括合肥城建、万通地产等。重点个股中仅招商积余上涨,其余均下跌,其中世茂、保利、金地跌幅较小不到10%,大悦城、世联、泰禾及华夏跌幅较大均超20%。

风险提示:疫情发展超出预期、调控及信贷政策超出预期、房产税出台超出预期、销售回暖不及预期

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预计政策端稳中偏松,全年投资增速4%左右:考虑到疫情不确定性依然存在、宏观压力较大,我们认为房地产政策将维持稳中偏松的基调,政策环境总体偏友好,都市圈等长效机制的发展有望加速推进。随着复工复产推进,预计下半年供给较为充足,全年销面增速在-4%左右,土地购置费表现预计将高位回落,总体平稳,新开工小幅下滑而竣工有所上升,全年投资增速预计在4%左右。

投资建议:今年以来我们认为积极因素在不断累积,一方面从基本面来看,在疫情背景下行业表现强势反弹,再度表现出强劲韧性,表现持续超预期,为业绩提供支撑,另一方面从政策及资金环境来看,整体稳中偏松,相对友好,为估值修复打下基础。尽管行业总量接近天花板,但中长期我们仍看好重点城市的结构性机会,二级市场方面,考虑到行业估值历史低位,而积极因素不断累积,我们建议在此时点可以适当积极一些,我们看好重点公司的业绩支撑及估值修复机会,短期推荐关注两条主线,1)龙头企业中的弹性品种,保利、招蛇等,2)二线弹性标的(合规要求部分公司无法覆盖)。