原标题：A股房企净利率大解密！、（600393.SH）披露2019年年度报告，A股上市房企2019年业绩已悉数展露于投资者眼前。

在“房住不炒”的调控主基调及“稳地价、稳房价、稳预期”的政策目标下，2019年房地产市场在下行压力中平稳前行。据国家统计局披露，2019年全国商品房销售面积同比下降0.1%；销售额同比增长6.5%，与2018年增速相比低了5.7个百分点。

在此大环境下，行业盈利水平整体承压，但内部分化明显。那么，各房企盈利状况如何？有哪些公司保持平稳？又有哪些透露出悲观气息？

继推出《港股百强内房企2019年归母净利率排行榜》后（详见《投资时报》第726期《正72%VS负78%！港股内房企100强净利率大战，谁赢谁输战况全揭秘！》一文），近日，标点财经研究院再度联合《投资时报》，根据Wind提供的数据，对按照证监会行业分类的122家A股上市房企2019年归属于上市公司股东净利润（下称归母净利润）、归母净利率（根据归母净利润及营业总收入计算）进行了研究，并根据2019年归母净利率由高至低排名，推出《A股上市房企2019年归母净利率排行榜》。

研究结果显示，2019年A股上市房企归母净利率整体为9.40%，较2018年有所下降。

在36家2019年营业总收入规模超百亿的A股房企中，（600340.SH）、万科A（000002.SZ）等16家公司的归母净利率高于10%，而受亏损影响，（001979.SZ），其以160.33亿元位列第三。超过百亿元的还有绿地控股（600606.SH）、华夏幸福、（000069.SZ）和（002146.SZ）2019年的归母净利润为91.20亿元，（000502.SZ）、（000608.SZ）、（002305.SZ）、（600638.SH）、（600239.SH）和（002147.SZ）。其中，*ST新光的亏损额最大，达到50.85亿元。云南城投和海航基础的亏损额也均在10亿元以上，分别亏损27.78亿元和12.13亿元。

与2018年相比，（000668.SZ）、（000667.SZ）、（000620.SZ）、（600052.SH）、（600246.SH）以及（000007.SZ）的归母净利率高于50%。其中，由于出售天都实业100%股权产生约14.49亿元的投资收益，致使营收仅1.01亿元的浙江广厦2019年归母净利率高达1208.04%。

此外，（000718.SZ）、渝开发等10家公司的归母净利率也在30%以上。同时，11家亏损公司的归母净利率为负。

标点财经研究员注意到，榜单两端多为规模较小的公司。而在A股房企中，有36家公司2019年营业收入规模超百亿元，这36家公司整体贡献了A股上市房企约九成的营收和归母净利润。那么，这一群体的盈利状况又如何？

研究结果显示，36家营收超百亿的A股房企2019年整体归母净利率为9.58%，略高于A股房企整体水平。其中有16家公司归母净利率高于10%。

居首的是陆家嘴，2019年归母净利率为24.89%。华侨城A的归母净利率也在20%以上，为20.56%。高于15%的还有（600208.SH）、华夏幸福、（000402.SZ）、荣盛发展、（600657.SH）、保利地产、（600716.SH）、云南城投等11家公司的归母净利率下降30个百分点以上。50家公司的归母净利率较2018年有所上升，浙江广厦、万通地产等8家公司上升30个百分点以上，需要注意的是，其中不乏依靠出售旗下所持公司股权以提升业绩的房企。

而在36家营收规模超百亿的房企中，2019年归母净利率较2018年下降的有22家，占比为61.11%。降幅最大的是海航基础，由于其归母净利润由盈转亏同比大降，导致其归母净利率下降24.48个百分点。其余公司下降幅度均不到7个百分点，且多在3个百分点以下。

14家营收规模超百亿的房企归母净利率有所上升。上升幅度最大的是广宇发展，其归母净利率由2018年的9.25%提升至2019年的13.67%，上升了4.42个百分点。可见，不管是下降抑或上升，均幅度不大，大中型房企的盈利水平均较为平稳。

“招保万金”中，仅保利地产的归母净利率呈上升态势。具体来看，2019年保利地产营业总收入同比增长21.29%，归母净利润同比增长47.90%，归母净利率较2018年提高2.13个百分点。招商蛇口营业收入增长10.64%，而归母净利率仅增长5.20%，归母净利率较2018年下降0.85个百分点。万科A、金地集团的归母净利率则分别小幅下降0.78个百分点、0.09个百分点。

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