核心观点

　　本周市场回顾。第21周房地产板块指数弱于沪深300指数与创业板指数。房地产板块较沪深300指数相对收益为-1.6%。沪深300指数报收5134.15，周度涨幅为0.5%；创业板指数报3113.26，周度涨幅2.6%；房地产板块指数报收3690.59，周度涨幅为-1.1%。

　　本周行业要闻。数据方面，5月1年期贷款市场报价利率为3.85%，5年期利率为4.65%，均与上月一致。2021年前4月，住宅销售额增长73.2%，房地产开发投资增长21.6%，商品房销售面积增长48.1%。4月70城房价涨幅扩大。宏观政策方面，多个主流城市提升首套房贷及二套房利率，部分银行贷款放款周期延长，房地产信贷进一步收紧。地方政策方面，湖州新购商品房自获不动产权证满2年后方可转让；宁波无房家庭认购新建商品住房限售5年。

　　地产一周数据回顾。本周新房销售下降，二手房销售小幅增长。第21周29大城市新房销售为4.7万套，较第20周下降14.2%；11大城市二手房销售1.4万套，较第20周增长4.4%；一线城市新房、二手房交易较第20周的增速分别为0.8%，-12.9%；二线城市新房、二手房交易较第20周的增速分别为-14.0%，22.3%。贝壳监测第21周25个重点城市二手房成交均价环比上涨0.7%。整体库存量较上周减少，库销比降低。截至第21周15大城市库存为116.4万套，较第20周减少0.5万套；库销比为9.9个月，较第20周减少0.8个月。土地市场出让热度下降。第21周26大城市合计成交土地31块，较第20周减少8块。土地出让金额下降。26大城市土地出让金为578.8亿元，较第20周减少176.7亿元。平均溢价率下降。26大城市土地成交平均溢价率为21.9%，较第20周下降3.3个百分点。第21周26大城市土地流拍数量为0块。

　　重点公司公告。华侨城发布2021年4月销售数据公司经营数据。万科等2家公司发行公司债。城建发展等2家公司实行股票回购。

　　投资建议与投资标的

　　本周新房销售下降，二手房销售小幅增长，土地市场热度略有下降。多个主流城市首套房贷利率和二套房利率上涨，带动市场量价进一步调整。我们预计二季度市场将有所降温，在房企完成补库存后，下半年土地拍卖溢价率亦将下行。中长期房地产调控政策上整体中性，当前板块的估值水平相对于龙头潜在的增速水平依然极具性价比，低负债强运营的龙头房企，则具备穿越周期的成长能力。我们看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利地产(600048，买入)、融创中国(01918，买入)、万科A(000002，买入)；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、旭辉控股集团(00884，买入)。同时我们看好迅速成长且消费属性较强的物管行业，推荐永升生活服务(01995，买入)、碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)。