“通过创新品种盘活民营房企存量资产。”上述人士认为，目前，民营房企依靠自身信用融资的难度较大，除担保、信用保护工具等增信措施外，金融机构还可协助民营房企发行创新品种，盘活存量资产，从主体信用融资转为通过优质资产融资。

　　畅通民营房企融资通道，也离不开金融机构助力。5月11日，证监会发文表示，交易所债券市场推出民营企业债券融资专项支持计划，由中证金融运用自有资金负责实施，通过与债券承销机构合作创设信用保护工具等方式，增信支持有市场、有前景、有技术竞争力并符合国家产业政策和战略方向的民营企业债券融资。

　　今年以来，多次重磅会议强调，“支持民营经济持续健康发展”“促进房地产市场平稳健康发展”。不难看出，民营企业和房地产企业正成为政策面大力支持的焦点，而民营房企则是相关政策的“交叉点”。

　　为保障房地产行业健康发展，增强市场机构投资民营房企债券信心，今年以来，监管层持续优化政策改善民营房企融资环境，多家券商则利用信用保护工具等创新服务支持其债务融资。

　　高层定调监管出手

　　中信证券作为券商代表之一，联合中证金融通过创设信用保护工具，助力龙湖供应链ABS及龙湖公司债两单项目成功发行。中信证券相关负责人表示，“信用保护工具的目的是利用创设机构的优质信用资信，为受保护的金融产品本息兑付提供增信。本次创设的8000万元信用保护工具，是在民营房企债务融资的一次有益尝试。同时，引起了市场高度关注，投资者认购热情较前期明显高涨。”

　　“近期，包括首套房贷利率下限下调20个基点、信用保护凭证设立等利好政策频现，均体现政策面化解房地产风险的决心。”广发证券相关人士认为，市场对房地产行业信心有望加速回暖，推动改善房企销售回款、融资。

　　“聚焦民营房企债券发行，关键在于审核端和投资端。”广发证券相关人士向《证券日报》记者分析称，在支持房企合理融资需求的政策导向下，审核端已对民营房企进行合理“松绑”，如何修复投资端的情绪并打消顾虑，或成“松绑”政策能否成功的关键因素之一。

　　护航房地产融资

　　“进一步健全信用保护工具。”上述人士介绍，信用保护工具是市场化支持民营房企债券融资的重大创新性举措，可帮助投资者降低违约风险的冲击、抵御估值波动风险，并降低民营房企融资成本、提升发行效率。但现有信用保护工具也存在流动性不足、交易技术门槛高等问题，金融机构可与监管部门一道，进一步健全信用保护工具。例如，增加对单一发行人的授信规模，提升核心交易商、专业担保增信和地方AMC之间二级交易活跃度的方式，增强流动性；可进一步创新信用保护工具，推动组合型信用保护合约出台，为民营房企债务融资提供“一篮子”信用保护，并积极参与对组合型信用保护合约提供公允的第三方估值服务，降低市场参与者开展交易的技术门槛。

　　“从券商角度来讲，秉承着金融服务实体经济的理念，支持民营企业尤其是当前面临困难的民营房企是应有之责。”广发证券相关人士认为，回归券商本源业务，现阶段可用三种方式为民营房企赋能。