因为居住者就是投资者，投资者没有房价的天花板，投资者买房的前提就是房价还会涨，而居住者是有房价的天花板的，居住者买房的原则是能否付得起钱，这两者之间就形成了所定位、所体现出来的这种影响和差距，把它分开以后各有各的规则。

现在的问题就有了这样几点：

一是具有公益属性。商业性项目不应该由政府来干，所以它必须要具有公益属性。

政策想要更高水平地引领市场，寻求更高的均衡，必须基于三个原则：

3.汇率水平：中枢上行与风险中性

这是好事，但这件事情政府真能去贯彻吗？能。如果不贯彻就是违法，《政府投资条例》是行政法规，要严肃纪律，必须贯彻，但在贯彻过程当中可能会有些变通。

第一，政府稳杠杆的创新点在于激活存量。

为了保交付，一方面对于还能有效经营的房地产企业提供有效的贷款，让他把存量项目建好、建成；另一方面，对于经营不善的房地产企业，支持相关的房地产项目进行并购重组，对于进行并购重组的企业提供良好的资金支持。

这会对整体的运行产生一定的影响和压力，要有效应对和化解这些影响和压力，就需要依靠宏观经济政策。

企业想加杠杆的角度，要坚持三点来实现创新：

日本央行由日本财务省发行外汇平准债券，形成的债券收入给日本央行用做外汇平准基金，日本央行用这笔钱在市场上干预日元与美元的汇率，并相应的形成日本的外汇储备。

面临着三重压力，尽管"实现5.5左右"也很难，但"稳"的目标就是"5.5左右"，是政策发力的总体力度以及政策组织的总体目标。

存款的资金成本在1.95左右，LPR（贷款基础利率）的成本在3.3到3.4左右。如果按3.5，扣除后有155个bp（1.55个百分点），再扣除120个bp后剩下35个bp左右。

② 第二个"2"，以此为基础所形成"企业融资"和"项目融资"这两类融资。

保交付之后，就要看房子能否卖掉。如果大量的房子卖不掉，变成库存，照样会形成金融风险。

② 政策必须按市场规律来办事，要融合市场力量。

甄别企业风险水平重要的方法是金融大数据——通过一系列企业高频的经营指标、企业经营现状和未来的合理预判，并基于这个预判产生对企业的风险评级。

广义上，是政府资产，但还不是可以被财政直接调用的资源，需要经国务院批准才能调用。