按建业公告，上述可换股债券的持有人，有权按照不高于1.20港元的初始换股价，将全部或部分可换股债券转换为股份。如果债券悉数转换，将有约5.9亿股换股股份可予发行，相当于建业现有已发行股份总数的19.90%、及发行后股份总数的16.60%。

　　向建业伸出援手的投资者，主要从事房地产开发和经营以及酒店管理，由河南省铁路建设投资集团有限公司全资拥有，河南铁建投则由河南省人民政府全资拥有。

　　此后，凭借着三四线城市去库存热潮，建业迎来快速发展期。2008年6月，建业地产在香港联合交易所主板上市；2019年首次销售额破千亿，完成河南122个县市的全覆盖。

　　进入2022年，建业地产的销售仍在下滑，前四月份取得合同销售额88.97亿元，同比减少36.3%。销售融资均受阻，胡葆森一手创办的建业，再次碰到发展路上的难关。

　　当时胡葆森便表示，如果能出让一些资金、甚至出让一些项目股权，规模就会缩小，才可能做好。“现在变的是机构，压缩的是层级，将来可能出资产。有些项目可能找新的合作方，商场、酒店有人要买，我们也会出售。”

　　资金方面，2021年底建业持有现金约98.48亿元，较期初大幅减少66.4%，净负债率提高81.33个百分点至94.89%，同时现金短债比下降至1.46，扣除受限制现金后的现金短债比0.87，剔除预收账款后的资产负债率为86.4%，三条红线踩线两条。

　　上世纪七十年代，胡葆森从郑州大学英语系毕业后，被河南外贸厅派驻到港，在香港待了10年。1992年，全国房地产浪潮涌起，胡葆森带着在香港炒楼花赚到的钱，回到老家创办了建业，并于次年在郑州拿到一块地，要开发超级大盘“金水花园”。

　　交易完成后，恩辉投资将持有建业地产41%股权，仍为公司第一大股东。在业内看来，对当下的民营房企来说，引入国资背景的企业作为战投，可以给民营房企带来信用背书，助力打开融资通道，同时在土地资源等获取上带来更多优势。

　　境外债务待偿还

　　目前，建业地产存续美元债8只，规模合计24.46亿美元。因境外债市场波动，建业2021年已用自有资金偿还过债务，而未来一到两年内，建业还有较高的境外债偿还压力，包括2022年8月到期的5亿美元、2023年到期的3亿美元债。

　　近半年来，资金链紧张的房企越来越多，但成功引入战投的极为稀少，近期仅华南城成功“引战”，中国奥园传出有望迎来山东省某国企入驻，不过还未“官宣”。如今，销售下滑、两个月后将有5亿美元债到期的建业，抢先一步拿到一笔“救命钱”。

　　穆迪表示，建业对离岸债券市场的敞口较大，该部分占截至2021年12月总债务的约70%，流动性容易受到市场波动的影响。鉴于其进入离岸债券市场的渠道减弱，而离岸债券市场是其主要资金来源，建业不太可能发行新的离岸债券为到期债券再融资。

　　一般而言，可交换债券的转股价高于当前市场价，实际上为发行人提供了溢价减持公司股票的机会，同时也是一种成本较低的融资手段。不过，可交换债券的发行，可能会导致股票发行人的股东性质发生变化，从而影响公司的经营。

　　据悉，最终的股份购买协定、最终认购协定，应在2022年7月1日或之前订立。在此之前，需获取相关政府部门和联交所的批准或确认，投资者完成尽职调查并对结果满意，建业未有在没取得投资者同意的前提下发行任何股份或其他证券。

　　恩辉投资是注册成立于英属维京群岛，直接拥有建业地产2,078,036,867股股份，相当于公司已发行股份总数约70.11%，并由建业系创始人胡葆森单独和实益拥有。

　　同时，交易的总对价6.88亿港元，预计将以现金结算。恩辉投资在收取上述资金后，将以股东贷款的形式向公司提供贷款，以补充公司的运营资金。