有一组数据，在2021年时，郑州GDP增速是4.7%，比全国8.1%低不少，其中郑州2021年投资增速下降了6.2%，房地产投资更是下降了10%，这使它的GDP增速没有到更高水平重要的原因。但是与2021年相比，2020年，哪怕在疫情最严重时，郑州房地产投资增速都有2.4%。这么一对比可以看到，2021年房地产市场下行使得郑州整个经济下行压力拉大，2022年就想再用房地产，至少不能拖后腿。如果没有其他行业带动情况下，地方政府很难做，政策连续性、一致性、稳定性也很难做多。

既有房地产长效机制对收入分配结构失衡的问题关注比较少，高收入家庭是投资性房地产重要的力量，如果不关注收入分配结构失衡问题，在金融市场合理的理性的投资渠道不充分的情况下，要想获得高收益，总要找到一个出口，房地产还是一个很好的选择。当然现在不同城市分化很严重，但是一些重要的城市、重要的地段、重要的区域至少中短期来说还是不错的选择。

在实体经济增长乏力的情况下，企业部门没有很好的投资渠道，实体经济很难做，尤其是疫情冲击下很难做，房地产还是不错的选择。

在这种情况下，就找到了原因，房地产市场的问题并不局限于房地产市场本身，而是由经济结构失衡和内生动力不足一些深层次原因共同导致的，我们要想更好地化解房地产现在面临复杂的问题、复杂的局面，可能要从更系统的视角出发提出更好、更有整体逻辑的应对思路。

宏观政策“三策合一”可以给我们提供一个思路，这是由人民大学陈彦斌教授提出的，“三策”是指稳定政策、增长政策和结构政策，现在常用的货币政策、财政政策、宏观审慎政策都是稳定政策，除了稳定政策之外还有两类，一类是增长政策，一类是结构政策，这两类政策在传统的西方宏观经济学里，包括现在看的教科书里提得很少，现在宏观调控主要关注的是短期的稳定，对于长期的增长目标，对于经济结构优化的目标关注得很少，而“三策合一”就想把这三大类目标共同纳入统一的调控框架，从而更好地实现在最优经济结构下短期平稳运行和长期稳定增长。

为什么说宏观政策“三策合一”有助于更好地区完善房地产长效机制呢？一是有助于更好地优化经济结构，经济结构失衡可能是房地产长效机制不能够很好发挥作用重要的根源，所以我们要想办法去优化经济结构。

回顾对于经济结构的调整，做了数十年，从“七五”计划就开始，到现在为止取得了一些成效，但还有一些地方需要改进，一是我们忽视了不同经济结构之间的关联，二是在调结构的同时，增长政策和稳定政策对它的配合不够，因为调结构过程当中，对经济会造成冲击，如果不配合，不平抑这些冲击的政策，整个政策实施起来就会遇到一些障碍。

针对于整个房地产长效机制，会涉及到产业结构和收入分配结构两大类政策，在宏观政策“三策合一”的视角下，就能够更好地把这两类政策协调配合起来，并且搭配上增长政策的辅助，就能够做到更好。宏观政策“三策合一”还有助于促进长期增长，从而减轻增长动力不足问题，对于实体企业投资来说能够有更好的渠道。

我们认为宏观政策“三策合一”这一新的理论框架能够更好的去化解房地产长效机制构建过程当中面临一些潜在的结构层面和体制机制层面的问题，从而更好地为整个房地产长效机制的构建提供新的思路。

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从宏观政策“三策合一”这一新的视角去分析怎么样改进房地产长效机制？

首先这三类政策各自要做好。其次“三策合一”重要的是要形成合力，不是各行其是，各干各的，至于怎么样能够协调配合，也是很复杂的问题。

总之，目前房地产市场的问题不局限于房地产本身，而是有背后的经济结构失衡和增长动力不足的深层次原因所导致的，所以要想去完善房地产长效机制，应该从更高的维度、更宽广的视野，把经济结构的优化和增长动力的改善这两大维度也纳入进来，应该能够更好的为房地产市场的发展提供新的思路。

整理：任堉秸

本文监制：朱霜霜

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