从企业表现看，9月环比增长的TOP30房企数过半，其中有9家房企业绩同环比双增，分别是招商蛇口、华润置地、金地集团、越秀地产、中国铁建、仁恒置地、卓越集团、华发股份和首开股份，招商蛇口、华润、仁恒、越秀的环比增幅超40%。

TOP30房企9月销售额同比降幅20%

金九成色不足，

核心观点

3

【销售排名】

集中供地密集，

4

【市值表现】

月末利好政策频出，

但未实质性改善

龙湖继去年广佛公司合并、西郑公司合并后，今年9月进行了新的城市公司合并，沪苏公司合并了苏南公司，合并后依然称沪苏公司，苏南公司降级为事业部。与龙湖以往“集团-直管城市”管理层级相比，沪苏公司的再次合并更像是在尝试类似于“集团-区域-事业部”的三级管控转变，这样的组织架构调整有利于对现有区域资源进行整合，提高管理效能。龙湖CEO陈序平也在2022年中期业绩会上表示，下一步将继续聚焦城市提升效能。

9月TOP30房企合计到期债务规模238.3亿元，同比下降36.8%，环比下降21.4%，较此前偿债高峰规模，已连续两月环比下降，其中境外债到期11.2亿美元，较上月环比下降15.5%。9月共16家房企债务到期，较上月减少2家，阳光城、招商蛇口当月到期规模靠前。TOP30中金科、融创、远洋分别对旗下债券寻求展期，“21金科地产SCP004”8亿本金展期270天兑付，“PR融创01”债拟继续展期至2024年3月31日，远洋资本对一笔规模为3.5亿美元、10月25日到期的美元债展期一年。

上海第三批次土拍较为平稳，出让的35宗地全部成交，其中8宗触及中止价，较上轮有所降低，24宗土地底价成交，整体溢价率下降2.2pct至2.27%。超七成土地由国央企和城投类平台公司获得，这一趋势与前两轮相同，TOP30房企中的国央企保利、招商、中铁建分别获得2宗、1宗和1宗地块，地方国企建发、华发分别获得1宗，华发拿下的中兴社区商住地块总价高达80亿元，是TOP30房企中在上海拿地金额最高的一家，另外民企龙湖获得松江广富林纯宅地1宗。

金九成色不足，9月TOP30房企销售额环比增长5%，由于去年下半年业绩基数较低，同比跌幅收窄至20%。多个重点城市于9月下旬密集供地，TOP30房企投资规模环比大幅提升。9月优质民企融资环境有所改善，但美元债连续两月发行受阻。9月TOP30房企市值整体波动下跌，较月初降低3.39%。月末行业政策利好频出，TOP30房企市值短期止跌转涨，但基本面未改善下市值依然走低。部分房企继续降本增效，后台管理部门业务化成趋势。

9月TOP30中共有9家房企参与新债发行，较8月新增2家。优质民企融资状况有所改善，碧桂园、旭辉、新城控股、美的置业合计发债金额47亿元，占当月合计融资规模的20%以上，且发债成本仅3.2%-3.4%，略高于央国企融资成本。

企业融资与市值管理中的TOP30按克而瑞2021年全年全口径销售额统计，其他部分TOP30房企按克而瑞2022年累计至当月全口径销售额榜单统计。月报于次月第一周发布，由于数据整理分析需要时间，数据统计截至时间为当月22-25日左右。

聚焦降本增效，

中梁近期宣布成立代建公司“中梁建设管理集团有限公司”。中梁代建业务的思路包括：主动对接金融机构、资产公司、政府投资平台等，逐步落地已相对成熟的政府财政投资项目代建；资方代建；新建商办、产业园区、存量改造等代建以及投顾业务，为公司可持续发展寻找“第二增长极”。目前发展代建业务的品牌房企已经超过30家，比如朗诗、雅居乐、金科、旭辉等诸多民营房企，都已奔向了代建赛道。

今年9月无“金九”，市场维持低位，其中，一线城市成交同环比超10%，二三线城市成交环比下降8%，同比跌幅扩大至35%。9月百强房企单月业绩6268.8亿元，环比增长3.73%，同比跌幅收窄6.2个百分点至26.5%，降幅收窄的原因主要是去年下半年业绩基数较低。TOP30房企9月销售额环比增长5%，同比跌幅收窄至20%。TOP30房企1-9月累计销售额同比下降38.4%，降幅持续收窄1.8个百分点。

9月TOP30房企加权融资成本为3.10 %,较上月环比下降0.1pct，主要系境内债融资成本持续降低所致。

组织架构调整方面，碧桂园近期进行了人力资源的业务化，半年前成立了“慧捷咨询”人力资源公司，近期开始高调的市场化运作，旨在让人力资源从管理角色变成经营服务角色，一方面驱动员工业绩，另一方面提升服务质量，最终实现整体降本增效。类似的案例还有万科在2019年成立的“祥盈企服”，使万科财务共享中心和人事共享中心启动职能部门业务化尝试。在房企降本增效的目标下，后台管理部门以及成本部门的业务化将成为趋势，将成本部门转化为自负盈亏的板块有利于降低成本，不失为一种管理模式上的积极探索。