纽约时间10月29日，美国联邦储备委员会结束了为期两天的货币政策例会，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至3.75%至4%。这是美联储继9月之后在年内的第二次降息，同时也标志着其自2023年启动降息周期以来的政策延续。然而，这项看似常规的决策背后，却暴露了美联储内部近年来罕见的深刻分歧。

**利率决议背后的罕见分歧**

根据会后声明，美联储认为美国经济正以温和速度扩张，但同时指出就业增长有所放缓，失业率略有上升。此外，尽管通胀率自年初以来有所攀升，但目前仍处于较高水平。基于对经济前景的综合评估，美联储作出了降息决定，并宣布自12月1日起停止缩减资产负债表。

真正引发市场关注的，是本次利率决议投票结果中显现的严重内部分歧。在具有投票权的12名委员中，有两人投下了反对票。其中，理事米兰主张采取更激进的宽松政策，希望降息50个基点；而堪萨斯城联储主席施密德则持相反立场，认为应维持利率不变。历史数据显示，在过去四十年里，美联储货币政策决议同时出现要求“收紧”和“放松”的反对意见的情况，仅发生过五次。此次罕见的对立局面，清晰地揭示了美联储高层在当前经济判断和政策路径选择上存在的巨大差异。

**数据真空下的政策困境**

在货币政策例会后的记者会上，美联储主席鲍威尔的言论进一步加剧了市场对未来政策走向的不确定性。他明确表示，对于市场普遍关心的12月是否会继续降息的问题，“这并非板上钉钉”。鲍威尔解释说，自9月会议以来，现有的数据显示美国就业和通胀前景并未发生显著变化。他特别指出，当前经济形势复杂，就业市场面临下行风险，而通胀则面临上行风险，这对美联储的决策构成了严峻挑战。

鲍威尔着重强调了一个前所未有的困境——由于美国联邦政府“停摆”已持续31天，大量关键经济数据的发布被延迟，导致美联储在评估经济状况变化时，比以往面临更大的不确定性。《华尔街日报》的报道援引鲍威尔的表态称，政府停摆期间造成的“数据真空”是一种暂时状况，但如果这种情况持续下去，美联储采取更为谨慎的做法是合理的。这一数据困境的直接影响已在实体经济中显现，全美近一半主要空管设施因政府停摆出现人员短缺，曾在10月31日导致全美超过5600架次航班延误、500架次航班被取消。

**高层官员的公开对立**

内部分歧在随后几日通过多位美联储高管的公开讲话表露无遗，显示出政策立场的两极分化。10月31日，美联储理事克里斯托弗·沃勒在讲话中明确表达了他的鸽派倾向。他表示：“目前最担心的是劳动力市场，通胀将会继续回落，这是我主张12月进一步降息的原因。”沃勒的立场反映了部分决策者对劳动力市场可能恶化的深切担忧。

然而，同一天其他多位美联储官员的言论则呈现出截然不同的画面。堪萨斯城联储主席施密德，即本次会议的反对者之一，公开解释了他投票反对降息的原因。他表示，“担心经济增长和投资会对通胀形成上行压力”，因此认为维持利率不变是更审慎的选择。与此同时，达拉斯联储主席洛根和克利夫兰联储主席哈玛克也表达了相似的鹰派观点，她们均表示更倾向于维持当前利率水平不变，显示出对通胀顽固性的高度警惕。

**前景展望：不确定性笼罩未来路径**

综合分析表明，美联储此次虽成功达成了降息决议，但内部在通胀持久性与经济增长风险之间的权衡上产生了严重裂痕。一方面，有官员担忧过度紧缩可能导致经济失速和劳动力市场疲软；另一方面，则有官员警惕过早或过快地放松政策可能令通胀再度抬头，使此前抗通胀的努力前功尽弃。

加之联邦政府停摆所引发的“数据真空”，使得依赖数据决策的美联储陷入了更为被动的局面。在缺乏全面、及时的经济指标的情况下，未来货币政策的制定将更具挑战性。市场的目光如今已投向12月的美联储议息会议，届时，经济数据的恢复情况、政府停摆的进展以及内部各派观点的消长，将共同决定美国货币政策的下一个方向。可以肯定的是，在分歧公开化之后，美联储主席鲍威尔在平衡内部意见和引导市场预期方面，将面临前所未有的考验。