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　　蓝鲸银行频道8月25日文：日前，新华社发表评论文章直指“地王”现象凸显“地方预期管理失效”。 昨天，上海土地交易中心再次中止地块出让活动，这是自8月18日以来第三幅突然中止出让的住宅地块。业内人士坦言，央行时隔半年重启14天期逆回购操作，或与监管层引流房地产资金有关。

　　官方组合拳锁止楼市投机

　　昨天，上海土地交易中心发布公告，根据出让人要求，中止普陀区地块出让活动。这是自8月18日以来第三幅突然中止出让的住宅地块。一位上市房企投资部人士认为，过多的中止地块出让可以解读为干预市场。

　　8月17日，融信以总价110.1亿元拿下上海静安区一幅住宅地块，不但一举刷新上海宅地单价纪录，更是创下中国土地成交史上最贵地王记录。

　　新华社于当晚发布的评论文章《持续抓好楼市调控不可松劲》中措辞严厉，罕见提出“地方管理失效”“经济下行让资金进入楼市避险”“蓄水池效应让楼市成了去杠杆的重点和难点”等重磅言辞。

　　结合近期管理层在各层面调控楼市，合肥、南京、苏州等地先后针对楼市过热现象出台限贷限购政策，同策咨询研究部总监张宏伟预计，融信百亿拿地或加速9月楼市调控政策从严执行，官方将密切关注上海楼市变化。

　　而就在昨天，《21世纪经济报道》曝出，有股份行近期下发通知，要求原则上不支持地王、异地、纯商业业体和别墅项目。此前，还有一家华北股份行已下发通知，提示地王项目风险，“不做成本过高的项目”。

　　“在房地产开发商准入上，原则上要2015年销售百强;项目方面，刚需或首改住宅是首选，综合体项目的话，原则上可售住宅类销售收入要覆盖贷款金额的2倍（含）以上。” 前述股份行内部人士表示。

　　就在昨天晚间，知情人士向蓝鲸银行频道透露，建行上海分行已接到通知，由于最近土地拍卖价格过高，上海市委将于下周召开各部门会议，计划于9月份起调整银行贷款政策。未办或未审完的贷款合同将催促尽快办理，预计此次信贷政策的收紧力度很大。

　　银行间资金骤紧意外换14天期逆回购

　　正当“地王”事件的热度渐渐散去之时，市场从周一（8月22日）下午开始注意到银行间市场开始出现资金紧张的迹象，利率持续上行。外界纷纷猜测，央行将于近期降准或降息。

　　出乎人们意料的是，央行在时隔半年之后，于周二（8月23日）就14天期逆回购需求询量，并于昨天开展500亿元14天期逆回购。此举直接导致周二国债期货市场尾盘暴跌，国债价格在昨天继续下降。

　　针对央行突如其来的罕见举动，各分析师对央行释放信号的解读出现很大分歧。

　　海通证券首席宏观债券分析师姜超认为，重启14天逆回购，有助于稳定中短期资金面，但也将抬高机构资金成本。结合近期公开市场的紧平衡操作，央行或旨在控制债市杠杆，避免债市过热。

　　而国泰君安首席债券分析师徐寒飞则指出，依靠公开市场操作“去杠杆”既不现实，也不可行。公开市场操作的细微调整如果引起债券市场“去杠杆”，进一步导致债券融资“冻结”，会加速“融资跳水”和“经济跳水”，在“去杠杆”的同时放弃了“稳增长”，显然是得不偿失的。

　　7月金融数据为资金成本提升埋下伏笔

　　8月13日，央行官网公布的7月金融统计数据引发外界讨论。一方面，M1与M2“剪刀差”已扩至15.2%，创历史新高，加上企业贷款表现不佳，表明企业投资意愿下滑，资金“脱实向虚”依旧严重；另一方面，7月人民币新增贷款4636亿元，同比减少1.01万亿。其中住户贷款占4575亿元，以个人住房贷款为主。

　　数据显示，除房地产外，资金并未从金融系统流向其他实体经济。知名财经媒体人刘晓博认为，央行一直避免降准，是因为降准是“强刺激”，会引发货币政策转向的猜测，刺激资产价格，而逆回购等公开市场操作并非市场瞩目。因此，央行将持续保持对资金面的关注，并引导资金流出房地产市场，从而达到调控的目的。

　　蓝鲸银行频道也注意到本周市场的多处细节。

　　首先，逆回购周期从以往的7天升至14天。而从历史上看，14天期逆回购操作主要是为满足金融机构对跨节资金的临时性需求。其次，中国7天期回购利率昨天大涨至2.5169%，创3月末来盘中高点;最后，三月期国库定存利率时隔9个月再度上扬。上述迹象均显示资金成本显著提升。