[推荐评级]房地产行业重大事件点评报告：销售回落放缓 投资微量反弹
来源：互联网    作者：中国房网    发布时间：2016-09-17 17:20
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事件：

　　1. 销售回落放缓

　　4. 维持行业“推荐”评级

　　国家统计局公布8 月房地产行业运行数据：1-8 月全国房地产开发投资6.4 万亿元，增长5.4%；新开工面积10.7 亿平，上升12.2%；土地购置面积1.3 亿平，下降8.5%，降幅变大；1-8月份，商品房销售面积8.7 亿平、销售额6.7 万亿元，增长25.5%、38.7%。8 月末，商品房待售面积70870 万平，较7 月末减少512万平。


点评摘要：

　　已竣工待售商品房待售面积减少512 万方，商品住宅待售面积减少639 万方。相比2 月末高点，累计分别下降4.1%，商品住宅下降8.8%。目前去库存存在分化：一是城市间分化，一二线放量销售，去化效果显著，三四线去库存仍然严峻；二是商品住宅和商业用房分化，住宅的狭义和广义库存持续减少，写字楼和商业营业用房整体库存持续增加。
　　风险提示：
　　销售面积增长25.5%，回落0.9 个点，连续第四个月减少； 房销售金额和销售面积同比增速差微量下滑0.2 个点。销售量价整体和区域情况延续上月趋势：整体看量价缓慢回落，分区域看，东部回落、中西部维持温和。当前时点，我们看好经济和人口基本面好、具有交通、配套和规划利好的中西部单核省会城市。政策持续友好，叠加“整体供应量较大、投资性需求不足”两大压制因素将逐步逆转，中西部二线有望补涨。

□ .任.泽.平　 .方.正.证.券.股.份.有.限.公.司

　　未来销量低于预期，去化政策不及预期
　　3. 去库存持续分化
　　开发投资增长5.4%，微增0.1 个点，连续第三个月回落后首次反弹。竣工面积未能维持止跌趋势，上游施工和新开工增速持续承压。土地成交面积减少、金额回升，体现企业拿地集中在一线二线和环一线等热点区域。由于销售增速缓慢回落、竣工再次回落、开工施工持续减少，我们维持投资脉冲回落的判断，预计全年不超过5%，长期看0 增长。
　　2. 开发投资微量反弹
　　维持行业“推荐”评级。当去库存遭遇资产荒，市场区域分化，“库存泡沫”和“价格泡沫”并存，因此“因城施策”政策基调不变。8 月苏州、南京、武汉、厦门限购限贷措施落地，但相对于一线城市，二线和环一线城市人口流入压力小、供地成本低，房地产市场调控回旋余地大，创造实实在在的供给和需求将是因城施策主基调。

[推荐评级]房地产行业重大事件点评报告：销售回落放缓 投资微量反弹

时间：2016年09月14日 13:00:51 中财网

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