专注电视行业，大股东产业齐全。 公司主营业务单纯，电视机产销占营收比重达到 98%以上( 2016H1)，是中国最大的彩电生产基地之一。 自 97 年登陆资本市场， 公司营收业绩均保持高速增长态势，近几年随着行业逐渐饱和，增速大幅回落。 16 年上半年，公司营收额微降 5%左右， 归母净利润同比增长 20%。公司的第一大股东为青岛海信集团，实际控制人为青岛市国资委。海信集团涉足多媒体、家电、通讯、保持市场领先。

　　外销市场： 赛事赞助提升品牌知名度，海外市场寻增量。 2016 年为体育大年，集团借助体育热东风，大力开展体育营销活动。第 15 届欧洲杯 6 月 10 日至 7月 10 日在法国举行，海信集团成为这一赛事的首个中国顶级赞助商。公司作为海信品牌的拳头产品，充分受益。海外品牌知名度大大提升，为公司打开海外市场做下铺垫，这一利好预计在下半年及明年的销售中逐渐释放。

　　智能家电切入端口，智能电视开启新纪元。 智能家电一直都是网电视市场第一个高端品牌——“ VIDAA”，定位年轻时尚， 着重智能交互设计，通过 VIDAA 品牌大力推进智能电视产品线。 上半年，海信智能电视用户已经达到 1962 万，用户日活跃度达到 44.8%。 随着电视产业链纵向打通，具有黏性的用户流量成为公司新的利润来源点。

　　盈利预测与投资建议。 预计 2016-2018 年 EPS 分别为 1.33 元、 1.59 元、 1.88元， 给予公司 2016 年 15 倍 PE，对应目标价 19.95 元，首次覆盖，给予“买入” 评级。

　　风险提示： 原材料价格或大幅波动； 海外业务推广不力风险；新品牌拓展不顺风险。

(责任编辑：DF078)