利率产品

浙商证券：国债仍有上涨空间

当货币市场利率绝对值处于较低水平时，国债收益率对短期资金面波动的敏感程度会降低，配置需求和经济下行等因素对其影响更大。后市国债收益率仍有下行空间，原因在于：第一，境内外国债绝对利差推动外资增配；第二，国债收益率优势和房地产调控政策提升商业银行配置需求；第三，经济下行压力仍在。

中金公司：10年国债或挑战新低

在供需关系的主导下，债券价格可能还会进一步上涨，对应收益率的下行。如同今年房地产和煤炭的故事，在供需关系面前，不能低估价格的涨幅，要保持想象力。从我们最新的市场调查来看，投资者对于年内10年期国债收益率低点的预期普遍在2.5%。有没有可能低于市场预期的这一低点，拭目以待。

华创证券:供需关系良好

目前宏观基本面保持平稳，企业盈利有所改善，同时监管防风险的态度明确，信用基本面继续向好，信用债市场最大的不确定性将来自于供需平衡被打破。考虑到目前理财发行维持平稳，信用债配置需求短期内不会减少，而供给方面受后期到期压力增加和监管趋严的双重影响，供给量将有所回落，一级市场火爆行情将持续一段时间并向二级市场传导，中长期品种行情加速启动，机构可积极参与配置。

国泰君安：利差收窄不可持续

短期受资金面紧张等因素影响，信用利差企稳甚至有所反弹，但国债收益率即将创年内新低，显示债市投资者情绪仍然向好，信用债市场短期并无太大风险。财政部摸底融资平台债务、地产公司债发行并未“一刀切”、债转股加速推进对于信用债基本面短期并不构成利空，但过去数月信用债期限利差和低评级大幅收窄均反映资产荒背景下投资者风险偏好维持高位，但预计这一趋势不可持续，后期要提防低评级信用利差大幅走高的风险。

海通证券(600837,股吧)：机会有限 关注私募EB

上周市场加权平均溢价率维持在41%，转债+EB成交量恢复到9月初的水平，但仍偏低。本周将进入季报密集披露期，业绩预增/略增个券包括蓝标、歌尔、辉丰、国贸和以岭EB，可适当关注业绩优秀或超预期个券。总体而言，基本面承压+人民币贬值压力下，股市短期或仍震荡，转债机会较为有限；但市场对于私募EB关注度不断提升，源于其票息较高、可博弈转股价值。

国信证券(002736,股吧)：把握个券结构性行情

上市公司在10月底迎来三季报披露期，关注转债正股的业绩。预计市场维持窄幅箱体拉锯格局，把握结构性行情，重申“指数”+“成长”的策略。另外，顺昌、国贸转债或许有交易性机会，逻辑是公司促转股意愿足，且有三季报业绩披露推波助澜。（张勤峰 整理）