地产销售大幅回落。截至28日数据显示，10月30城销售面积同比增长0.1%，较9月同期22.7%大幅回落，一二线城市均大幅下滑，主因前期地产限购政策。在购房需求提前释放，地产调控严格的背景下，后续地产销售仍将继续回落。

经济短期平稳，政策注重防风险。全年保增长任务基本能够实现，预计政策更多是巩固前期成果。因此，10月28日的中央政治局会议提出“要继续坚持适度扩大总需求，有效实施积极的财政政策，坚持稳健的货币政策”，保证了政策的连贯性和一致性。防风险成为政策的关注点。政治局会议再次提出，要“注重抑制资产泡沫和防范经济金融风险”。除了房地产市场的限购和信贷收紧外，10月28日，上交所发布《关于试行房地产、产能过剩行业公司债券分类监管的函》，收紧房地产和过剩产能（煤炭、钢铁）企业公司债发行。

结论或者投资建议：

文：申万宏源宏观 李慧勇，王健

大宗商品集体上涨。尽管10月以来美元连续上涨，但低基数效应下，大宗商品同比仍有显著上涨。截止28日数据，10月布伦特原油均价51.5美元/桶，增长4.5%；CRB指数同比由9月的-0.7%转为0.8%；BDI指数同比上涨8.7%，较9月-7.2%大幅回升。

工业生产仍然平稳。尽管地产销售降温，但向投资端的传导仍有时滞。目前来看，工业生产仍显平稳。截止28日数据，10月日均发电耗煤54.1万吨，同比增长13.1%，较9月同期的8.0%大有回升；10月高炉开工率平均79.0%，同比下降1.3%，9月同期则为下滑1.8%；10月半钢胎开工率70.6%，较9月同期有所回落。整体来看，10月工业生产仍然平稳。