基本养老保险基金投资运营即将启动，人社部年内将组织首批委托省份与社保基金理事会签订合同。据人社部测算，截至2015年底，基本养老金结余约4万亿元，可用于投资规模约2万亿元，其中投资股市上限为30%。瑞银证券中国首席策略分析师高挺近日发表报告称，未来养老金的配置风格可能介于险资与社保基金之间。高挺指出，从今年3季度机构配置情况看，险资对金融板块有明显的偏好，3季度重仓板块依次为银行(53%)、地产(12%)、非银(7%)、医药(5%)。3季度期间，险资主要增持的有房地产、电子、非银，减持银行、计算机和家电。

　　海通地产涂力磊表示，周期轮动，估值切换提前到来。地产业绩锁定性强，现金流丰厚。蓝筹企业大幅超额完成全年计划属大概率事件，成长性明显。 继续围绕“分红+主题”择股。看好股息4%公司——保利、金融街、蛇口、首开、荣盛、金地。主题继续围绕三大主题大上海、恒大回归、京津冀。

　　海通证券：继续围绕“分红+主题”择股，估值切换周期轮动

　　↓ 欲知后市如何操作，请点击阅读原文！

　　地产：绿地控股 金地集团 保利地产 招商蛇口 华侨城A 金融街 等

　　国金证券：房地产资源整合趋势进一步加强

　　瑞银：未来养老金配置偏好地产

　　10月前后热点城市经历密集地产调控，但整体上十月投资数据依然延续7月以来企稳回升的态势，单月住宅销售面积同比依然有26%的增长，但销售单价相比过去三季度明显降低，土地市场表现出量缩价涨的态势，说明调控已经开始显现效果。房企融资方面，开发资金中自筹资金有所减少，而国内贷款和个人按揭贷款仍保持增加，特别是个人按揭贷款的单月环比增速仍高达7.7%。总体而言，政策对基本面的影响依然需要观察，但行业资源整合的趋势反而进一步加强。我们维持板块增持评级。