1。政策风险消除房地产回归市场化

　　1.1限购几乎退出历史舞台

　　习李新一届政府领导人上台，对房地产行业的态度与上届政府截然不同。纵观2014年，在习李执政之下，政府不但没有出台房地产打压政策，而且在地方陆续的退出本地限购政策上均保持默允的态度。截止2014年11月末，之前的全国46个限购城市中，已经剩下“北上广深”四大一线城市仍保留限购。限购政策作为短期的行政调控手段，在不经意间已经几乎完全退出。这对于投资市场来说，政策上转向已经非常明确，整体的行业政策环境将持续变得友好，意义重大。

　　今年6月份开始，陆续有城市放开当地的限购政策，截止11月末只剩下北上广深四大一线城市及三亚仍实行限购。我们预计，一线城市的限购短时间内将难以放开，但对股票市场上的影响已经不大，政策风向的转变已经确立。

　　回顾过去十年，房市调控始终是国务院常务会议的一大重要议题，但李克强在主持召开的国务院会议中，并没有对房地产行业调整作出过多的批示。其他多次的重要会议以及领导人平时的讲话中，也较少提及房地产政策调控，这与上届政府形成鲜明对比。这都显示，新一届政府领导下，房地产行业行政政策风险逐渐消退，行业回归市场化。

　　1.2政策支持持续加码超出市场预期

　　2014年国庆节前夕，央行发文放松首套房认定标准，“指拥有1套住房但还清贷款再购房可认定为首套，享受首套房信贷优惠”，这俗称“930政策”。随后陆续有其他救市政策，如公积金、购房补贴等新政出台。11月21日晚间，央行宣布自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准、、PE(TTM)为24倍；14倍；(002285)、(600185)、(000006)、(600675)、(000592)等个股。

　　6。风险提示

　　行业竞争加剧可能导致公司毛利率下降

　　房屋销售低于预期

　　资金面放松进程缓慢

(责任编辑：DF077)