就目前各家房企的成果来看，暂时还没有探索出可能的明确方向，金融业务似乎已产生效用，但前期实验的”互联网+“，短期内无法产生很好的业绩。

以全民经纪人为例，某开发商高管表示，虽然增加了30%的客源，但是有多少是原来就有意向成交的客户呢？这个比例很难调查。而且，加上传统的客户后，总增加量并没达到30%，这意味着什么呢？他猜测很可能是“飞单”。

另外，土地购置面积、土地购置费、新开工面积下降等与新增供应有关的统计也在大幅下降。“投资增速是房企对市场的信心标尺，回落这么快，形势很严峻。”宋延庆称。他认为，目前多数房企对整个宏观经济不太乐观。的确，截至9月底，实体经济仍未中止下行状态，工业企业利润下滑8.8%，银行坏账率接近2%，对于高度依赖开发贷的部分房企而言，极为不利。

这意味着，小房企的业绩也在同比增长，甚至在整体销售蛋糕变大的情况下，抢得了比大房企更多的市场份额。“销售金额集中度下降，出乎意料。”兰德咨询总裁宋延庆认为，问题主要出在营业收入在50亿元～100亿元之间的房企，现在这部分房企问题很多，如冒进扩张等，不仅规模增长乏力，而且净利润增长幅度远低于30亿～50亿元规模的同行。

原本低廉的海外融资也在改变，今年世贸地产的7年期美元债发行利率高达8.3%。一方面，佳兆业违约事件极大影响了海外市场对中国房企的评价。另一方面，在中锐控股董事长钱建蓉看来，未来若干年人民币的贬值概率大。这意味着，发行美元债极易发生汇率损失。

价格：均价2500元/平方米

珠三角、长三角的房企甚至上调了业绩目标。如龙光地产将销售目标从145亿元上调至180亿元，前三季度销售目标完成率达到了76%。值得注意的是，它的旗舰项目九龙玺今年10月才开始销售。

降息、降准、降首付，一套组合拳舞毕，全国楼市如期回暖，量价齐升。8月，全国70个大中城市总体价格由跌转涨。2015年前三季度成交同比增长近三成。

不过对于那些本地化因素很高的房企，网络带给其的影响值得考量。

抢在低利息窗口期发行境内公司债，除了担心坏账率增加，银行可能收紧开发贷外，更重要是希望扩张融资渠道、完成债务结构调整。

兰德咨询统计显示，去年房地产开发投资额9万亿元，销售额7.2万亿元，两者之比是1.2：1，与2008年的水平持平，仅次于2004年。该比值关系说明，要么投资额太高，要么销售额太低。两者的差值更是创下1.8万亿的历史新高，2013年的差值是4585亿，2012年是7348亿。

其他房企销售业绩同样抢眼。去年前三季度，全国楼市陷入低迷，销售前100名的企业市场集中度出现大幅增长。今年前三季度楼市回暖后，TOP100房企销售金额集中度却同比下降。

四季度是传统销售冲刺期，大部分房企都将推盘时间集中在9月～12月。由于大多数房企前三季度业绩出色，四季度的推盘节奏放缓将成为大概率事件。

金融化是房企转型的方向之一。今年，试水资产证券化的房企很多，方向多样，比如金科推出的物业费ABS计划等。另外，复星国际宣布拟配股融资用于金融机构并购，中天城投(000540,股吧)也借道险资布局投融平台。

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转型期成果短期难见

目前，多数房企已不担心销售业绩目标，但还未开始冲刺，恒大、华润等企业的销售目标完成率已超8成。据克而瑞统计，截至三季度末，20家典型房企的平均销售目标完成率为64.54%。

宋延庆称，虽然现在房地产市场销售情况不错，但必须注意，待售面积仍然高于去年末6.2亿平方米的水平。在他看来，现在投资增速回落，其实是对去年投资、销售情况的修正。

金九银十已过半，中秋国庆双节无疑是楼市回暖的助力，加之多项救市政策开放，然而无论是探讨人民币后续汇率或者货币政策，还是对TPP的影响，都在关注这个年销售额占GDP10%的行业今年业绩表现将会如何？这个行业是否正在从此前的萧条慢慢恢复，有望重新为中国经济带来增长动力。

当然，2013年之后，上市房企再融资渠道被打开后，可以通过定增拿到便宜的股东融资，但是对于多数奉行高周转的房企而言，该融资渠道审核期过长，另外也容易因股价问题遭到中小股东反对，比如招商地产(000024,股吧)就曾被迫放弃高达60多亿元的注资方案。

在某私募人士看来，很多房企的债务渠道单一，要么走开发贷，要么走信托，成本高不说，关键是短期债务过多，长短搭配不合理。据悉，开发贷成本相对较低，然而时间仅1年左右，信托多为2年，然而成本很高，动辄在10%～15%左右。

双江祥森海汇总占地面积2114㎡ ，总建筑面积为141754㎡,由1栋16层的单体建筑物构成，其中有1层地下室，4层商铺，11层住宅，商场配有4部电梯，4个消防梯，住宅配有2部电梯，1个消防梯，使业主生活便利。住房共有60多套住宅，从100㎡左右到170㎡左右，从2房2厅到4房2厅都有。

国家统计局投资司高级统计师李皎认为，商品房前期库存基数较大，特别是三四线城市去库存化压力较大，在一定程度上影响了房地产开发企业的投资意愿。

开发投资增速仍低迷

债务结构有较大调整

双江祥森海汇

今年前三季度，TOP20房企金额门槛230亿元，同比增长21%；TOP50房企金额门槛则达到123亿元，同比增长14%。

不过，房地产开发投资增速却仍未见起色。根据国家统计局数据，房地产开发投资增速持续回落，今年1月～8月房地产开发投资增幅已降至3.5%，与去年同期相比，已减少10个百分点，历史上首次跌破4%，创下新低。

投资增速低迷的同时，各家房企都在囤粮。如华远地产(600743,股吧)发行公司债15亿元，旭辉集团发行公司债40亿元，中州控股发行公司债13亿元，如此种种，不胜枚举。拥有海外融资渠道的龙头房企，也将目光对准境内公司债，如恒大、碧桂园等。