2014-08-05 08:33 | | 分享到： 作者：来源：上海证券报

　　总体来看，政策、经济、流动性均有利于三季度大盘的表现，市场将继续呈现周期搭台、成长唱戏格局。短期创业板排雷、甄别伪成长之后，可坚决买入方向明确、空间较大的成长股。

　　上周市场全面反弹，上证综指一周大涨58.69点，涨幅2.76%，最近两周上涨超过120点；数上涨40.17点，涨幅3.12%。两市成交金额1.55万亿元，环比放大42.6%。行业上，国防军工、煤炭、有色及金融板块领涨，房地产、电力及公用事业涨幅靠后，此前半个月调整明显的电子、通信、传媒板块出现明显反弹。

　　预计8月份资金面相对6-7月份将明显转松，可以说是下半年最好的一个月份。因为：(1)除了IPO因素之外，导致7月份资金面波动的股息支付、财政缴款等因素都将消失；(2)境外资金快速回流，引发人民币连续升值，新增外汇占款将触底反弹。如果本周公开市场操作利率再度向下，那么这可以解读为一个强烈的信号，市场应当会形成较强的降息预期。

　　、旅游 、商业贸易等尚有空间，主题板块关注各地国企改革、东北振兴、海西自贸区等。

　　最近两周大盘的启动更多与稳增长政策及经济环比改善逐步验证的累积效应相关，同时还受到了沪港通等催化因素影响及稳定的流动性环境支持。

　　风险偏好上升顺风起舞

　　政策托举效应在数据上逐步体现。上周公布的中采PMI为51.7，创出2012年4月以来的高点，多数细分项回升，阶段经济趋向平稳小幅修复；但PMI就业人员分项数据依然疲弱，表明企业对中长期经济的信心仍有所不足；购进价格虽小幅回升但仍在低位，预示PPI仍未摆脱通缩。从维系预期稳定、巩固稳增长成果角度，预计三季度中后段货币政策仍然会维持相对偏宽松的局面，特别是针对房地产行业的货币政策、财政政策调整需要观察。从近期百城房地产价格涨跌看，下行城市达76个，下跌面扩大；除了限购调整遍地开花，预计货币政策层面有可能适度调整，以及财政贴息等支持刚需的政策或有可能逐步扩散。

　　震荡中布局三季度行情

　　配置建议：1、家电、汽车、食品饮料趋向平稳，部分龙头个股具有配置价值。2、医药、休闲服务行业增速预计能持续超过名义GDP增速，具有较好的板块配置价值。3、建议适当配置保险、弹性较好的银行、地产股等，建议关注

　　由于发电量等中观数据并不十分理想，本轮经济的改善力度及持续性均弱一些，因此政策上不会出现所谓见好就收的情形，而是会继续支持。具体方向上将依旧强调三个方面：基建，尤其是高铁下半年将继续维持高位；货币政策，上半年央行创新工具不少，下半年主要看PSL的具体实施；房地产政策，三季度将是地方限购集中松绑期，8月份将有更多的城市加入到限购松绑行列中。