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楚天金报讯 最新的宏观、金融数据显示经济依然疲弱，奇怪的是A股走势似乎没有受到负面影响，面对数据报以连日上涨，唱多的声音甚至较为强劲。分析人士认为，A股“逆势”背离宏观数据的背后是市场的投资逻辑发生了深刻改变，淡化增长、突出改革，已经取代了以往的资金推动，开始真正成为A股的“强逻辑”。投资者不再寄望政府出台大放水、强刺激政策，而是对改革步伐加快有了更多憧憬。改革逻辑在当前这个时点开始盛行，关键原因是改革红利累积的效果。资本市场先知先觉，从经济进入新常态的角度看，宏观数据仍然在合理区间，对于市场的负面影响理所当然不宜过度解读，更应当看到其中关于经济转型、提质增效的乐观信号。 （据《中国证券报》）
从政策基调看，强力推进改革而不是放松银根被认为是真正的刺激。改革红利的累积释放对市场的影响正在或即将加快显现。一是降低融资成本举措带来的企业盈利能力的提升；二是房地产调控政策没有在货币方面放松而是加大了棚改力度，有利于资金从房地产业撤出，而A股的估值水平较为合理，应当是较为理想的资产配置标的之一。数据显示，8月基金专户月度新增开户数创历史新高，而受理财分流影响，8月份存款同比减少2305亿元。三是并购重组、退市等政策的完善将有利于提升上市公司质量，提升市场信心。 整体而言，8月宏观数据并不好看。而金融数据显示，8月末M2余额同比增长12.8%，增速分别比上月末和去年同期低0.7个和1.9个百分点；8月社会融资规模比上月多6837亿元，比去年同期少6267亿元。控制总量、定向宽松的政策基调并未改变。从近日管理层有关表态可以看出，经济增速回落可控，调控政策不会重蹈总量刺激之路。 毫无疑问，市场的投资逻辑发生了深刻改变，淡化增长突出改革正成为投资者的真正共识。 |