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万科商业地产投资基金方案浮现 129亿大单都有谁

万科商业地产基金图谱：轻资产运营 证券化演进

　　（来源：澎湃新闻 记者 计思敏）

　　工商资料显示，珠海万印企业管理有限公司的股东为上海万科投资管理有限公司以及深圳印力管理有限公司，其中上海万科投资管理有限公司的持股比例为91.7%。

　　业内猜测，这或许也是万科在北京“自持地”上运用轻资产运营模式的一种尝试。

　　公告显示，北京万科拟与上海中城勇逸投资中心、上海国际信托有限公司，北京翰业通咨询有限公司、上海中城年代股权投资基金管理有限公司、上海上信坤朴投资管理有限公司合伙投资宁波梅山保税港区中城乾元投资中心(有限合伙)。中城乾元基金的目标认缴出资总额不超过53.85亿元，主要用于投资北京的地产项目。

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　　今年4月24日，珠海万印企业管理有限公司、上海西岸开发(集团)有限公司、珠海垣石实业有限公司组成的联合体中标上海徐汇区龙华街道N11-08、N15-01、N15-05地块。该地块为商办用地，四至范围为：东至龙华港，南至龙华西路，西至龙华路，北至居民小区。地块总面积达10.67万平方米，出让面积达4.92万平方米，总建筑面积96780.3平方米，起始价20.54万亿元。

　　不过也有业内人士认为，住宅项目尝试轻资产模式已经普遍。包括首创置业、绿城等房企均已尝试。

　　其中，北京万科认缴出资金额不超过11.95元，上海中城和上海信托合计认缴出资不超过41.87亿元，其他三家认缴出资金额分别为100万元。

　　上述人士指出，商业项目的前期投入比较多，资金沉淀也比较大，因此对于开发企业而言，运营能力方面就需要强大的专业团队。设立投资基金一方面可以用杠杆解决融资问题，另一方面，投资基金再将商业项目委托给印力来运营等于从“投入到产出”都做了一个很好的衔接。

　　2016年12月，北京万科、万科住总联合体分别以50亿元拿下海淀区西北旺镇18号地和19号地，它们是北京首批全自持双限地3宗中的2宗。

　　而这一模式已经体现在今年4月的一幅商办地块中。

　　不过在投资界人士看来，设立投资基金并非如此“玄乎”。其指出，地产公司无论做什么项目都需要融资，基金只是资金来源的一种方式。

　　万科、印力已开始寻求新的商业项目

　　上述人士称，“自持地”项目需要开发商100%自持，如果利用投资基金的方式做尝试也只是化解上述北京地产项目不变成万科的一个重资产项目，但目前还不具有普遍性。

　　在业内人士看来，万科此前的商业地产项目多以社区商业为主，在商业地产方面并没有做大做强，做的最响亮的就是七宝万科广场。

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　　除了设立两只商业地产投资基金，万科在5月16日亦发布了一则与专业投资机构合作投资基金的公告。这个基金由北京万科发起成立，主要用于投资北京的地产项目。

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　　按照万科方面的说法，北京万科以自有资金参与设立投资基金，主要目的是为了整合合作各方的专业力量与资源优势，通过专业管理和市场化运作，增强公司投资与管理的能力，提高公司资金利用效率，提升公司的持续盈利能力，促进公司的稳定发展。

　　某上市房企投资部人士指出，万科在去年收购印力，后续的商业项目中，万科主要负责拿地，然后辅助印力来做商业地产项目以及运营。

　　万科借路投资基金解套“自持用地”?

　　此前有消息传出，万科携小米试水合作建房，双方将共同开发北京海淀区自持地块。不过该方案最终未能成型。

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