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　　中国很多问题不是因为发展太慢，而是太快了。以资本市场为例，还没学会走，就急着学跑。所以，摔跟头是难免的。1998年美国总统克林顿参观上海证交所，美国证券界人士向总统汇报：中国股市发展很快，8年上了800只新股，美国100年才上了800只新股。中国证券界人士当时脸都红了。

　　今天我们看着屡创新高的美股和频频阴跌的A股，感慨万千。

　　说说美国吧，美国能够有一个天然的货币蓄水池，主要得益于两点：

　　其一，二战之后美元占据霸主地位。随着美元与黄金挂钩，各国相继与美元挂钩。这使得美元在全球高度国际化。它的货币信用极高，与黄金比肩。即使尼克松总统后来将美元与黄金脱钩，乃至欧元等货币地位的崛起，但是都没有颠覆美元在世界货币体系中的主导地位。

　　其二，美国有着全球最大的交易所。在这里，有想当多来自世界各地的优秀企业在此上市。美国股市并不单独为美国服务，而是贯通着全球资本。

　　所以，基于这两点因素，使得美国在这么多年的经济发展当中，即使多次实行量化宽松政策印钞票，都有全球来为它担任货币蓄水池的功能。

　　货币的国际化和资本市场的国际化是推动一个国家高度发达的不竭动力。而这也是世界强国一直以来梦寐以求的两把利剑。不像中国，高速发展几十年后就被房地产捆绑得喘不过气了。

　　资本市场有两大功能：资本形成和货币形成。

　　而中国资本市场发展初期，其定位并不是简单地促进资本的形成。简单来说，中国资本市场的发展过程更像是监管层在力求解决国企坏账和吸引资本入市之间进行反复博弈。其更像是维持简单的交易功能，在被圈钱套利的资本利用之余，很难真正形成一个民族的资本积累。

　　如今中国房地产已经负重前行太久了。继续依靠房地产来担任吸纳货币的池子已经非常不适宜。而且风险极大。

　　所以摆在监管层眼前的选择就是重新凿出一个池子来吸纳货币。这个池子就是资本市场。

　　这是中华民族的一大历史飞跃。即使我们以今天的视角去看这个问题还有很多人难以明白到它的重要性。但是若干年后回首今天的选择，将铭心刻骨。

　　一带一路伟大战略，其核心目标除了是转移国内资本投入到能够产生效益的地方之外，更为重要的一点就是促进人民币的国际化。

　　仅仅依靠加入SDR一篮子货币还不足以支撑人民币走向高度国际化，还需要以贸易流通为根基来助推人民币的国际流通。

　　起码在未来，我们要让中国的货币在世界上具有极高的认同度和使用率。

　　中国要想把资本市场这个货币池子凿开挖深的根本前提就是先行完成人民币的高度国际化。只有我们的货币国际化了，我们才能像美国那样建立起货币——资本市场相结合的完美体系。

　　确实我们中国经济出现了很多问题和弊病，但是这都无碍于大家应该对未来中国经济保持一定的信心。在90年代初期，中国遭遇了严重的产能过剩和通货膨胀以及信贷飞涨，朱镕基总理打造货币流通体系之后，中国马上就飞速发展，将这些包袱统统甩到身后。

　　我们的核心问题就是在于中国像很多国家一样，找不到一个合适的蓄水池来吸纳货币，储藏财富和资本。但是如今我们正朝着这条路在前行。

　　如果说雄安新区是千年大计的话，那么我认为一带一路是万年大计。

　　但是要想完成中国资本市场的国际化，并非那么简单。

　　除了依靠人民币率先完成高度国际化，剩下的就是要让中国资本市场的估值足够低廉。这才能为资本市场大扩容带来希望。所以，对中国资本市场杀估值，不仅仅是监管层抑制资本脱实向虚的一环，还是完成中国资本市场国际化之前必须要走的一步。

　　在外资眼里，我们A股的估值仍然高企，别人进来不是博傻的。所以，在中国经济迈出重要一步的过程中，仍有很多人要忍受资本市场杀估值带来的的阵痛。中国股市在没有走向国际化之前，永远只是一个帮助国企脱困的工具。A股不是没有希望走向10000点，而是中国的货币没有支撑资本市场飞速前进的能力。旧的不去新的不来，中国在重塑货币纪律的同时，将走向一个崭新的时代。

    文章来源：微信公众号跟我读政策

（责任编辑：宋政 HN002）

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