房地产行业:政策加码 把握大蓝筹投资机会
来源：互联网 作者：中国房网 发布时间：2017-07-07 11:58
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1.龙头企业更多布局一线。目前大小地产公司都偏好一线和部分二线城市,相继争夺一线的土地,但是龙头房企资金实力雄厚,而小地产公司资金成本高,在竞拍一二线高地价城市时处于明显劣势。在刚需的支撑下,一线城市商品房供需不平衡尤其显著,货币或供给政策一旦放松,销量立
相关公司股票走势 2.龙头企业拥有资金优势。房企龙头,如万科、保利等,融资成本低,2014年发债的利率只有4.5-5%左右,借债的体量也大,因此货币政策的放宽能够大幅降低一线房企的财务费用。供给政策的驱动下,市场好转,龙头企业的土地、资金都更加充沛,能够更好的把握市场回暖的时机,推动销售。相比之下,私企和二线国企的融资成本高,一些二线国企拥有集团资源的优势,融资成本可以控制在7-8%左右,而私企的融资成本则高达10%左右,即使有政策的驱动,受制于资金困境,受益也比较滞后。 我们对比了政策刺激下,招商、保利、万科、金地等龙头企业股价与房地产板块股价的走势(图表3),发现有两个规律:1.招保万金的股价对于政策面的反应比地产板块整体反应更激烈。2.政策面的利多或利空,会提前在股价中反应出来,并且这种趋势会在政策出台后持续一段时间。具体来看,2008年3月,加息和收紧土地政策出台,招保万金的股价一路下跌,跌幅明显大于房地产板块,而其股价实际在07年10月股价就开始呈下跌趋势;2008年9-10月,降准降息,下调首付比例,下调项目建设资本金等措施出台,招保万金的股价又以高于地产板块的增速回升;2009年年末,10年年初,国11条、土地调控、暂停三套房贷款及各地限购政策落地,股价被抑制向下,而实际开始下跌的时点是09年6月;2012年3月,四大行降息,招保万金的股价以更高的弹性攀升,股价实际反应这个利多的时点是11年9月。2013年的国五条出台又导致股价走低。2015年,在多重政策刺激下,招保万金的股价表现优于地产板块,近期股价连续攀升,我们认为其中的部分原因就是对未来政策面的反应,而这个信号将会在政策出台先后持续一段时间。因此,我们推荐在明年一季度政策利好下把握一线蓝筹的投资机会。 作者：中泰证券
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