本报实习记者 余燕明 记者 颜世龙 北京报道

根据证监会发布的对上市公司重大资产重组情形认定，购买资产总额、净额、最近一个会计年度产生的营业收入，对应上市公司同期比例达到50%以上，均会构成重大资产重组。

阳光新业地产股份有限公司（000608.SZ，以下简称“阳光新业”）因筹划重大资产重组停牌已逾一个月，根据公司最新披露的重组进展，阳光新业准备全资收购京基集团有限公司（以下简称“京基集团”）旗下的商管公司——深圳市京基百纳商业管理有限公司（以下简称“京基百纳”）。

京基百纳负责管理和运营这些商业项目，但并不持有物业权益。比如记者查询获悉，位于深圳市罗湖区的京基100城市综合体项目由深圳市京基房地产股份有限公司开发持有。

“集团主要商业地产都交由京基百纳管理运营。”京基集团这位人士告诉记者。另据记者进一步获悉，京基百纳并不持有这些商业地产项目，也没有拓展京基集团以外的外部项目委托管理业务。

“一些集团企业旗下的商管公司，都是作为商业板块的专业化平台负责投资、开发、管理和运营商业项目，团队和运营体系成熟以后会考虑独立运作，并做项目拓展。”另一位闽系大型商业集团高管告诉《中国经营报》记者，“京基百纳目前管理商业面积比较小，而且主要是集团内部项目，对京基集团而言，单纯出售商管公司意义不大，相信后续将有运作。”

经《中国经营报》记者向京基集团相关人士查证，京基百纳是京基集团商业地产板块的管理运营平台，目前已经运营管理的项目包括京基100城市综合体、南山京基百纳广场、KK Mall、沙井京基百纳广场等商业项目，运营管理商业总面积达60多万平方米。

由于阳光新业的交易对手方是京基集团，不构成关联交易，并且以支付现金方式购买京基百纳全部股权，这意味着京基集团对京基百纳构成真实出售，并且交易完成后不再持有标的公司股权，同样也没有换取阳光新业的上市公司股份。

据悉，京基百纳在今年初内部会议上透露公司2017年目标是实现上亿元盈利。

轻资产管理的京基百纳

“实现一步到位比较难，房地产企业借壳上市面临的监管严厉程度强于其他行业板块，而且京基集团的资产、股权和架构也需要时间梳理、调整。”另一位闽系大型商业集团高管说。

不过，《中国经营报》记者注意到，阳光新业披露的重大资产重组进展里，提及交易方式拟以支付现金向京基集团购买标的公司京基百纳的全部股权。

据京基百纳官方信息介绍，公司运营管理商业总面积达60多万平方米，其中商业项目包括京基100城市综合体、南山京基百纳广场——深圳红树湾休闲生活广场、KK Mall（京基百纳空间）——国际时尚精品购物中心、沙井京基百纳广场——深圳西部高尚生活体验中心、KK ONE（京基百纳时代）——时尚潮流购物中心、京基铜锣湾数码通讯广场、京基御景华城商业广场等7个项目。

阳光新业已经出现连续亏损，营收规模从2014年开始逐年下滑，至2016年净亏损扩大至4.4亿元。一家大型商管公司投资人士告诉《中国经营报》记者，阳光新业收购京基集团商管平台的运作，后续有望将这些商业物业重资产进一步装进上市主体。

阳光新业2016财务年度资产总额为98亿元、资产净额为37亿元、营业收入为6.4亿元，按照上市公司重大资产重组认定情形，标的公司京基百纳对应上述指标一半以上，作为一家不持有商业物业的轻资产运营商管公司，满足这笔交易构成重大资产重组情形的条件预计是京基百纳2016年营业收入超过了3.2亿元。