打破刚兑后，不同风险等级的理财资金将寻求不同的投资渠道。我们假设2017年22.2万亿的非保本银行理财资金将全部投资在不同渠道中。银行理财产品分为五个风险等级，分别为谨慎型、稳健型、平衡型、进取型、激进型，其中谨慎型、稳健型和平衡型三类产品主要投向货币基金、债券等低风险投资品，这些资金风险偏好较低，资管新规落地后将回归表内。因此我们预计，非保本理财产品资金的外溢将主要来自于进取型、激进型等风险偏好高的产品的资金外溢。

在出台限购政策的同时，重点中西部城市纷纷发布人才引入政策，住房购买政策是重要的吸引人才的举措。人才政策的密集出台，增加了购房群体的数量，为限购限售下的楼市提供了增量刚需的支撑。截至2018年4月，长沙、洛阳、武汉、郑州、成都、兰州、西安等6个中西部城市发布人才引进政策。

5）由于这一流向的存在，全国楼市景气度有望进一步延伸，仍性强于预期，而主要的热点区域就是上一点提到的区域，它们贡献了2018年楼市主要的销售额增长。

2.2 银保监会主管下理财产品溢出资金预计约700亿