第三，随着人口老龄化趋势加剧、年轻人向大城市聚集，今天房价高涨的三四五线城市已经有很多过剩的房地产项目，未来这个情况只能更严重。相比起一二线城市来说，中国三四五线城市房地产泡沫更让人担心。

　　今年“两会”期间，时任证监会副主席的姜洋就曾透露：证监会用数年时间开发出对市场参与者的穿透式监管，交易所形成了强大的监测网络，从而保护了投资者的利益。当然，此举也是为了维护股市的稳定，以防止出现2015年式的股灾。

　　来源：秦朔朋友圈

　　当然，为了刺激交易量，证监会还在不断创新，比如推出CDR（中国存托凭证）。所谓CDR，简单地说，就是一种股票的金融衍生工具，当你不能或者不方便直接买到一个外国公司的股票的时候，你可以在本地通过买这种存托凭证来实现对这个公司的投资，这和二级市场上买卖股票还是非常相似的。

　　进入2018年，金融业实行宏观审慎管理，就是去杠杆，银行收紧银根，企业和居民去杠杆，债务违约潮不断。6月24日，央行宣布降准0.5%，释放7000亿人民币流动性，说是为了“债转股”，实则是给那些面临债务违约、濒临破产的企业续命。当然，银行从债权人变成了股权人，也把企业的风险扛了过来，最后还是储户和国家来兜底。

　　信贷繁荣会在短期内刺激经济，带来GDP的增长。但长远来看，过度借债度日无异于饮鸩止渴。长达10年的信贷推动经济繁荣，终有走到尽头的一天。数字显示，在2001年到2008年中国保持两位数增长期间，每年债务水平变化并不大；而如今为了获得6~7%的增长，每年需要付出15%以上的债务增长率才行。企业效率和效益不行，只能靠更多的债务驱动。

　　中美第一批商品关税将于本周五（7月6日）正式起征，这意味着中美贸易争端实质性地打响。争端究竟会进展到什么程度？是否会升级为全面贸易战？对中国经济影响究竟如何？物价、房价会受影响吗？汇率和股市又会怎么走？这些问题都牵动人心。

　　中国股市的问题，除了长期存在的圈钱割韭菜、监管不利等原因外，在现在的形势下，还有两个突出的原因：

首先，外汇储备的构成=贸易顺差（出口商品和服务）+资本顺差（外资投资）。外汇储备只有贸易顺差部分是中国的收入，资本顺差则是我们的负债。外商们带着美元来中国，入境之后换成人民币做生意，但他们走的时候，是要兑换成美元离开的，因为人民币不能自由兑换，他们带走人民币没用。所以，外资直投的这部分是我们的负债，我们是不能用的。

　　中国努力推动出口的一个重要原因，就是赚外汇，更直白一点：赚美元。因为美元现在依然是全球最重要的清算货币，我们进口的石油、大豆、芯片等等，都需要大量美元来购买。所以美元储备对于中国而言，非常重要。

　　证监会如何对投资者进行穿透式监管呢？汕头一位投资者向媒体透露，3月份他因为卖出然后迅速买回了一家百货公司约32.5万美元的股票，结果从券商那里收到了来自有关部门的警告。这位投资者表示，由于监管机构的干预，他不会再尝试短线交易。还有一些券商高管认为，人民币100~200万元的交易常常会招来审视。市场的交易额不断下降，和这种干预也有一定关系。

　　贸易争端对外汇储备的影响

　　如果能把阿里巴巴、腾讯这些受投资者追捧的中国科技巨头引入中国股市，那岂不是一剂强心针？

第二是中国经济增速放缓的趋势，在各个行业有所展现，因此拖累资本市场下挫。