《打造金融堡垒：摩根大通银行战略解码》一书披露：在怀着 “羡慕嫉妒恨” 的心情看待中国银行业的异军突起时，摩根大通的董事长兼 CEO 杰米·戴蒙发现了 “ 一个有趣而令人沮丧的事实是：美国在20多年的时间里还没有建立一个主要的机场，而仅在过去十年里，中国就新建了75座民用机场 ”。一斑窥豹，戴蒙的这段话揭示了中国银行业十余年来规模和盈利快速增长的时代背景和重要原因——对房地产、对基础设施的海量融资以及由此派生出来的大量金融服务业务是中国银行业高速发展的核心动能，同时也是经济转型和政策转轨新时空下关乎银行发展后劲的一大隐忧。

这几年来，银行业内有一位做实务出身的博士潜心研究富国银行和摩根大通银行，从《富国之道》到《富国之本》，研究富国银行的书出了一本又一本，有人赞赏他，有人讪笑他：“ 工商银行的规模都超出富国银行老远了，还来推介富国银行的经验有价值吗？”或者是 “ 富国银行不是也出问题了吗，天天讲富国银行有意思吗？”。

文 | 毛明君，央行观察专栏作家

“ 前方拐弯，路险，请系好安全带 ”。

三

二是应守住风险管理的生命线。风险管理是银行业的永恒命题，是银行业永续生存的生命线。富国银行的经典语录是：“ 我们仍然用一种老套的方式经营抵押贷款业务，即只有在确信贷款能够如期归还的情况下，我们才会批准贷款 ”，摩根大通的 “ 独门秘笈 ” 是堡垒式资产负债表，“ 堡垒式资产负债表不是哲学上的信仰，而是战略的需求 ”，摩根大通还认为，创新产品里往往隐藏着巨大的风险。

在正常的逻辑下，越是经济形势不好的时候越要强化风险管理，然而在现实情境中，越是经济困难，越是竞争激烈，经营压力大，越是慌不择路，放松风险要求，就越容易掉入各种“陷阱”，比如当前的市场热点和转型热词——信用卡、供应链金融和大数据风控，大胆预判几年后都会出现像过去如联保贷款之类的一地鸡毛。即以大数据风控为例，摩根大通 CEO 戴蒙说过，“ 那些看上很美的风控模型，往往会导致错误的判断 ”，更何况今天银行使用的所谓大数据，充其量也不过是几个 “小数据”。说这些并不是说银行应该困坐孤城、裹足不前，而是所有的业务开展都应该是有序的，在风险控制前提下的，都不应该是 “一窝蜂”、运动式的大干快上。

郁亮说：“ 这是我们真正意义上第一次检讨万科的整个战略 ”，“ 如果6300亿回款目标没有完成，我们所有的业务都可以停，因为这说明我们没有任何资格和能力做下去 ”。多么痛的领悟！是什么让郁亮把话说绝到破釜沉舟的地步，把战略收敛聚焦到 “活下去” 的底线，其导火索就是今年6300亿元的回款目标还没有完成一半，“ 之前万科对开发业务一直很有信心，现在看来也并非如此 ”。

中秋之后，月满则溢，一江秋水，粼粼波光。

在 “ 宝万事件 ” 无疾而终，王石悄然隐退之后，万科已经走出了聚光灯下。中秋节假，再见万科，读到的是这样一篇网文《 郁亮谈话：大转折时代，万科的底线是活下去 》，物是人非，景换心移，让人不胜唏嘘。

一是应实现规模增速的软着陆。前文所及，银行是一个周期性行业，顺周期的时候可以加快发展，逆周期的时候就应该逆风蛰伏，是之谓金融规律，违背规律是要受到惩罚的。那些在危机前做规模做杠杆做得有多厉害，在危机后压规模降杠杆就有多惨烈，如花旗银行被肢解，而富国银行和摩根大通则是宁可牺牲市场份额也要坚持高质量的增长。近年来，国内一些银行或主动、或被动，先后进行了一轮缩表，实践将证明越是主动的缩表越是在未来的大转折中占据主动，而部分银行还在追求规模扩张的不归路上蒙眼狂奔，迟早会出大问题。当然，规模增速的软着陆指的是回到在自身资源禀赋和经营能力范围内的正常增长和高质量发展状态，并不意味着一定要缩表。

五

三是应优化业务结构，打造核心竞争力。万科正在进行的业务梳理，主营业务的梳理一方面聚焦于提升产品和服务竞争力，“ 为了度过艰难的岁月，必须要聚焦到产品力的提高上，使得人们在必须的住房、吃饭的选择上能选择万科 ”，另一方面着眼于提升科技能力，“ 更多依靠技术来提高效率和降低成本 ”。对于非主营业务的梳理，万科提出了五个基本原则：投入和产出严重不匹配的项目必须要调整；风险和收益严重不匹配的业务必须要调整；做了三年还没做成的业务不要再做；做了3年仍然靠万科内部资源内生增长的业务不要再做；出于奖金导向建立的能力中心，可以公司化运作，但不算业务。换成当下银行业的语境，这个业务的梳理，也就是聚焦主业、回归本源，去杠杆，去噱头，去 “追风” ，把那些被 “金融乱象” 扰乱的心智，被 “互联网金融” 打乱的节奏加快归位，踏踏实实地做业务，做服务。

郁亮在2012年提出房地产的 “白银时代” 说，“ 当时还只是一种预测，并不知道什么时候会出现真正的转折” ，或者说不知道这个转折的力度会这么大，郁亮可能会私怀忐忑：是白银，青铜，还是黑铁，怕是这个成色还要验一验呢？

当一个行业迎来它的转折点，“ 虽然我们所处的行业仍然有发展前景，但是我们所做的事情必须要改变 ”。

第三，我国的银行业与房产业更加是捆在一起。银行将大量的信贷资金投放于政府融资平台和房地产开发商，以及与之相连的住房消费贷款等，相关的数据众说纷纭，某省内部通报的一组数字可能更接近真实情况：2017年，该省地方政府性融资约达8000多亿元，融资总量占到全省各项贷款的四分之一，当年新增房地产贷款占全省贷款新增额的近半壁江山，而制造业贷款增速自2015年起连续下滑，2017年陷入负增长，全年制造业贷款份额仅占7%。房地产贷款将银行与房地产行业绑在一起，一损俱损一荣俱荣，而与政府平台贷款一体的 “土地财政” 不是拴住银行和房地产的另一根绳子吗？

富国银行和摩根大通最新经历的大转折时代就是2008年金融危机，2008年的金融危机带来了美国金融业的大洗牌，雷曼破产清算，花旗沦落风尘，美银平淡穿越，华盛顿互助银行和美联银行被托管兼并，上千家中小银行消失，“ 剩者为王 ”，富国银行和摩根大通成为危机中绝无仅有的两大赢家。综观两家银行在危机前后的表现，来看今天同样深陷房产迷局中的中国银行业，有几点体会深刻：

房地产的转折点来了，银行业的转折点还会远吗？

他的答复是：历经上百年的积淀，像富国、摩根大通、花旗、汇丰等银行都形成了不一般的文化底蕴和管理经验。在动荡年代或者大变革年代，这些文化底蕴和管理经验尤其难得。