贺江川：公司目前的业务结构，地产业务占到三分之二，投资物业和商业物业的资产占到了三分之一。从收益的情况来看，2015年两项业务的占比是一半一半，大约是52%和49%。从2016年往后的若干年来看，我们基本的策略还是投资物业这一块会保持基本稳定，但是不排除会适当地增持一些好的物业，但是不会太多，所以也许投资物业的资产绝对值可能略微会有一些上升。

现场提问：公司的组织结构式怎么样的？未来会有什么样调整？

其他三个业务的收入方面，贺江川表示品牌经营业务收入来源，与洲际酒店管理其他酒店的收入来源相似，“按照收入高于酒店一块的比例，跟GOP一块的比例去提成，提收入”。咨询业务则是一个逐渐产生收益的来源，也是会展板块中的主要收入来源。

第一项是会展品牌经营，也就是以受托经营管理会展场馆以及前期的咨询业务为主的品牌经营的业务，公司这一块业务发展地非常快，并且目前是国内受托运营管理场馆面积最多的会展企业。

崔薇（财务总监）：去年我们形成收入利润结转的主要是一些老项目，包括北京的绿色家园，北辰富地等四个项目，另外是长沙的北辰三角洲，这个项目占到了我们整体收入的一半以上，所以北辰三角洲的毛利比上一年是下降了25%，而北京的四个项目依然是保持了比较高的毛利率水平，北辰香路毛利率是45%，绿海方舟是73%，北辰富地商业毛利率是38%，综合毛利率是34.9%，比上一年同期略有下降，主要也是因为公司长沙项目整体的毛利率相对北京的项目来说还是稍微低一些。

现场提问：财务介绍是有七年期、5年期的债务情况，但是短债没有介绍，是不是剩下的部分就是短债？有没有短期偿债的压力？

不过有业内人士认为，北辰实业的两条腿到底能不能跑得动现在来说还太早。贺江川也坦言，这些新领域的竞争力的形成需要一定的时间，需要一个过程，“（业内）都在提转型或是轻资产运营等等，现在成功转型的地产企业我看不到几家，但当进入到黄铜时代，那个时候你再转就来不及了。”

所以整体上我们的融资计划是根据公司整体的资金需求来安排的，力争让资金到位，与项目拿地争取同步，保持资金成本的最优，资本结构的最优。

现场提问：2016年公司拿地预算是多少？

总而言之，贺江川的态度十分明确，北辰实业在未来还将继续不断地完整地产的分布。

第二项是互联网+，包括写字楼、公寓、酒店和公寓等这些投资物业方面所可能产生的一些互联网+的业务，公司这一块业务目前也在紧锣密鼓的进行。

贺江川：传统的业务指的是房地产开发：一是投资物业，包括酒店和商业百货零售，这些都是重资产的业务，全靠大量的资本投入，形成自持物业，然后去经营；二是项目开发，投入大量的资本拿地，然后进行开发销售，因而传统业务的特点是重资产投资性的，这样的业务需要很雄厚的资本支撑，如果没有相当雄厚的资本支撑，或者是没有相当的融资能力，这个业务也没办法做。所以，从北辰的现实情况来看，相比一些大的央企，包括其他的一些国企、民企，北辰在传统业务的资本实力还是有很大的差距的。

至于未来公司会展业务会在收入结构上引起多大的变化，可以这么讲，初期，或者是相当长的一个时期，可能更多的是取势，比如说在会展经济生态圈里去实现一个最有影响力的目标，在经过一定的时间之后，这个虚的势会转为实的利，而这需要我们未来在以上几项业务中不断地去取得成果。

所以我认为在今年，可能在一二线城市，特别是一线城市和热点的二线城市，虽然涨幅会比较快，但是当地政府和中央政府可能会迅速地出台一些政策来平抑这些过高的预期，特别是抑制投资和投机性的需求，使房价涨得稳一些。

贺江川还进一步解释说，“优质”的标准主要是从城市的供求关系、人口的净流入、经济的发展水平、市场发育的程度以及房价收入等几个因素来判断，“其中一个很重要的标志就是人口的净流入是正的”。

在会展的生态圈里面，上游主办承办业务的利润是产业链中最丰厚的一块，比如说，一百块的收入中，上游业务占到40%，中游业务大约占到30%，下游业务大约也占到30%，形成4：3：3的比例，因为我们要进入的上游业务是一个轻资产的运营，基本不需要什么投入，但是收益是这个产业链比较高端的一块。如果上游业务能够做得起来的话，将为公司的发展提供支撑。

去年公司成立会展集团，实际上不是单单的成立一个集团公司，而是构筑了“6+4+N”的发展格局，这个“6”就是我们现在的6家实体企业，包括自持的2家会议中心和4家酒店。继在过去两三年里拿到部分城市场馆受托运营管理权之后，我们现在还在继续进行场馆的拓展。“4”指的是4项业务，所谓“+N”，指的是未来在会展生态产业圈里面可能还有其他可能发展的点，只要我们发现这些点能够支持公司未来的增长，还是会进行拓展的。