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（责任编辑：任刚 HF008）

　　根据半年报公布的数据，TOP20 企业公布的地价/上半年平均销售价格的数据是：旭辉42%、龙湖33%、碧桂园25%、万科33.76%，中南建设34%。

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　　根据上述三项关键指标的比拼，可以发现，如果下半年市场真的转冷，类似碧桂园、中南建设、招商蛇口、龙湖等房企却依然有机会把握住机遇，成功逆势反超，实现市场冬天的规模扩张。

　　但这种超过眼前规模的提前布局，是存在一定风险的。如果市场出现了销售下行，那么公司的管理架构势必会要重新调整，由此带来裁员、降薪、合并部门、合并区域等一系列的管理阵痛。

　　可是，每一次的市场下行，却往往是那些先前苦练内功，为快速扩张作了充足准备的开发商的机会。比如，2013—2015年，整个地产行业库存积压严重。融创却抓住了机遇，大规模兼并，“吃”下了其他企业消化不了的库存，结果迅速从中小房企，跨越式增长成为龙头房企。

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　　截止目前公布年报的情况看，前20强房企中，仅碧桂园、中南建设、龙湖、新城、阳光城(000671,股吧)经营现金流为正。

　　这种阵痛带来的负面影响，有时可能会长达多年。

　　目前，中南建设的业务涵盖住宅开发，商业、酒店管理，工程总承包，建筑安装等，并和控股股东一起构建了住宅开发、轨道交通、市政路桥、基础设施建设、商业、酒店运营等组成的完整产业格局，具备承接各种城市综合运营项目的能力，在项目获取上有其他单一类型企业难以具备的优势。

　　但是房企高管对未来的预判却普遍不乐观，认为苦日子就要来了。

　　仅从上述数据看，经过2016、2017年的调整，房企的土地成本占售价比例，得到了很好的控制。未来地价将不再是压缩房企利润的定时炸弹。

　　和讯房产从管理费用、经营性现金流、扣除预收款后的负债率等多项数据梳理发现，包括中南建设(000961,股吧)、碧桂园、招商蛇口为代表的少部分房企，有条件有能力把握这样的机会，完成逆势扩张之路。

　　第二轮测试

　　但也有人疑问，开发商的土地价格大幅下降，是否是因为新拓展项目都在三四线城市?

　　结语：

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　　年报显示，中南建设的经营性现金流净流入7.33亿，其中来自销售回款带来的现金收入超过400亿，当期偿还债务所支付的现金却只有111亿。

　　综合产业优势更强的企业，在获取土地资源的优势，在上半年已经变得明显。而如果市场未来出现下行，地方将会更青睐那些拥有综合产业优势的企业，相对其他房企，这些企业更有可能以底价“抄底”优质土地。

　　在已经公布上半年业绩的房企中，只有中南建设、碧桂园、招商蛇口等少数几家能做到管理费用的增速和销售规模同步，或者比销售规模略少一些。

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　　从上述数值看，未来中南建设仍然有进一步发债融资的空间。