梁红认为，中国房地产周期的下行压力在积聚。经历两年高于预期的增长后，预计2019年房地产投资同比增速可能降至-5%至-10%之间。而鉴于房地产行业在宏观经济中的独特地位，销售和投资的下滑可能会对宏观经济产生较大的负面影响。具体来说——

　　另据媒体报道，监管层已经在起草金融控股公司监管办法，可能会对金控公司的股权治理、风险隔离、关联关系等事项建立多维度的约束机制。

　　单就金融风险而言，未来的防控重点其实也已经很明确了，即对于金控集团的监管。此前，CF40的文章提到，中国人民银行副行长朱鹤新在公开场合表态金控集团监管，认为实践中有一些金融控股公司野蛮生长，盲目向金融业扩张，将金融机构作为“提款机”，风险不断累积和暴露，但相应的金融监管制度尚不完善。他还提到对于金控集团的监管思路应该是“严把市场准入关，明晰股权结构，完善公司治理，强化资金来源真实性监管和资本充足率监管，管控关联交易，完善‘防火墙’制度。”。

　　但当前的防风险内涵已经发生了变化。此前，防风险更主要的是防范金融风险和信用风险，尤其是各种金融乱象所带来的风险，因此有了金融去杠杆，有了各种压同业、降理财、去表外，去通道的举措，有了资管新规、理财新规，这是近两年金融强监管最基本的出发点。

　　业界普遍认为，接下来的政策组合将加大逆周期调控力度。中国金融四十人论坛（CF40）特邀成员、中金公司首席经济学家梁红认为，明年逆周期调节的重点落在财政政策上。

　　加强逆周期调控

　　房地产政策调整宜早不宜迟