华融证券伍戈表示，从历史看，较低的库存有利于支撑房地产投资的高企，且库存去化周期对房地产投资具有六个月的领先关系。2016、2017年去库存的覆盖范围广、政策力度大，使得房地产库存迅速回落至低位。目前的低库存使得房地产投资在短期内仍具有一定韧性。但随着棚改货币化力度的逐渐弱化及调控下的需求回落，库存水平或将再次回升，未来房地产投资在短暂企稳后将步入下行趋势。

政策主动微调 保障经济平稳运行

社会消费品零售总额增速%

9月最佳预测经济学家10月预测（CPI）：

平均值5.48

经济学家们预计10月PPI同比增速将继续回落，由统计局公布的上月值（3.6%）下降至3.26%。其中预测最高值3.5%来自摩根大通朱海斌和野村证券陆挺，而最低值2.9%则来自德商银行周浩。

丁安华：9.1%

朱海斌：2.4%

固定资产投资增速%

经济学家们预计，10月固定资产投资增速均值为5.48%，较统计局公布的9月值（5.4%）上升0.08个百分点。其中，渣打银行丁爽给出了最高值5.7%，德勤中国许思涛给出了最低值5.25%。

新时代证券潘向东表示，未来的政策主要分两大类，经济方面：减税降费、缓解民企融资困局、扩大对外开放等；市场方面：提振股市信心、完善资本市场制度、严控房地产市场等。未来政策重点将体现在加快推进增值税三档变两档的调整，加大出口退税力度，降低企业非税负担等方面，预计国家发展改革委接下来或有一系列针对性举措出台。

同时，有15位首席经济学家对未来半年央行是否会下调逆回购利率进行了预测，他们的判断存在分歧，有8位经济学家预计未来半年逆回购利率将不会下调，6位经济学家认为存在下调可能，还有一位经济学家表示无法确定。

10月社融总量较9月下降

最小值0.95

德勤中国许思涛表示，由于目前中国经济下行压力较大和结构性融资缺口，货币政策需维持宽松，逆回购率存在一定的下行空间。但是10月中旬央行已经通过今年第四次降准为市场释放大量流动资金。同时美联储加息和美元较为强势的国际大环境下，人民币汇率面临破7的巨大考验，逆回购率的下调会使人民币汇率进一步承压。因此未来半年内央行可能不会下调逆回购利率。

社会融资总量：

汇率：经济学家们下调对年底人民币汇率的预期

程实：2.4%

社会融资总量（万亿元）

陈卫东：中国银行国际金融研究所所长

胡伟俊：麦格理集团首席经济学家

新增贷款（万亿元）

许思涛：2.43%

9月最佳预测经济学家10月预测（PPI）：

最小值2.22.9

调研结果显示，10月社会消费品零售总额同比增速预测均值为9.06%，较上月公布的9月数据（9.2%）有所下降。其中，9.4%的最大值来自招商证券谢亚轩和摩根大通朱海斌，兴业银行鲁政委给出了最小值8.5%。

平均值6.956.93

新增贷款：

潘向东：新时代证券首席经济学家

10月人民币对美元汇率贬值1.23%，经济学家们预计11月底人民币对美元汇率将为6.95，年底时将为6.93。

程实：9.7%

祝宝良：国家信息中心首席经济学家

平均值9.65

国经交流中心徐洪才表示，未来中国经济将总体呈现增速放缓趋势。随着出口企业成本上升导致出口增速下降，以及服务业扩大开放导致服务贸易逆差扩大，加之中美贸易摩擦带来负面影响逐步显现，中国贸易顺差将进一步收窄，对经济增长支撑作用减弱。因此，中国经济增长必须更加依靠内需市场。稳就业、稳金融、稳外资、稳外贸、稳投资和稳预期的前提是稳增长，因为没有一定的经济增速，一切将无从谈起。在扩大投资方面，要补基础设施这块短板，同时充分调动民间投资和外商投资积极性。在扩大消费方面，要稳定住房消费，同时扩大新兴消费，如旅游、文化、信息、体育、健康、养老等消费。

海通证券姜超预计10月新增社融（旧口径）1.27万亿。9月新增社融总量2.21万亿元，主因在于纳入地方政府专项债，旧口径下新增社融同比少增397亿元，其中非标融资仍然出现大幅萎缩。10月7日，央行宣布15日起下调存款准备金率1个百分点，除去偿还MLF以外可释放增量资金7500亿元。降准有利于扩大货币乘数，疏通宽信用渠道，但是在经济下行压力增大的情况下，目前金融机构风险偏好下降的问题仍然难以缓解。

[近期政治局会议没有再提及房地产和去杠杆的相关内容，“政策底”或已显现。减税措施还将继续推出，财政政策将更趋积极。在目前就业情况良好的情况下，全面刺激加码的时机未到。从历史规律来看，从“政策底”到“经济底”往往需要一个过程，经济探底企稳可能在明年下半年出现。]

调研结果显示，10月社会融资总量预测均值为1.31万亿元，较央行公布的9月数据（2.21万亿元）有所下降。其中，中国银行陈卫东给出了最大值2万亿元，招商证券谢亚轩给出了最小值0.95万亿元。

最大值9.4

最大值2.73.5

9月最佳预测经济学家10月预测（M2）：

招商证券谢亚轩表示，预计10月CPI同比增速将重新回落至2.2%，PPI同比增速则进一步回落至3.3%。预计食品环比变动-0.7%由正转负。其中猪肉价格环比涨幅明显收窄，非洲猪瘟疫情的影响仍在持续，根据我们的粗略测算，此后一段时间猪价仍有一定下降空间。蛋价与菜价环比跌幅居前，随着应季蔬菜的大量上市，鲜菜价格环比涨幅由正转负。非食品方面，布油价格持续走低，但从均值情况来看仍相较上月有小幅上涨，此外汇率贬值的影响可能也将起到一定作用，预计非食品价格环比涨幅仍有0.2%。整体来看，CPI环比预计零增长。

宏观经济热点问题预测与判断——支持民营企业发展

民生银行温彬表示，工业生产方面，高频数据显示六大发电集团日均耗煤量较月初降幅较大，高炉开工率比月初小幅回升，主要工业材料价格涨跌互现，但去年工业增加值同比增速基数不高，预计本月工业增加值同比小幅回升。

谢亚轩：2.2%

王涵：2.5%

经济学家们预计，本周将会公布的10月新增贷款数据将较上月有所下降，由9月数据（官方数据为13800亿元）下降至9224.2亿元。