历时1年半的的交易终于尘埃落定。中粮地产日前发布公告并披露《发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易实施情况暨新增股份上市报告书》及摘要。根据公告显示，中粮地产收购大悦城地产64.18%的股权，新增股份将于2月26日上市。此外，本次重组的交易对价确定为147.56亿元，由中粮地产以发行股份的方式支付本次重组的全部交易对价。

　　本次交易完成后，中粮地产将持有大悦城地产约64.18%普通股股份。对中粮地产而言，重组后大悦城地产将会为中粮地产注入新的商业地产元素，释放住宅、商业板块整合的协同效应。此外，中粮地产通过开发型物业的高周转实现现金回流，又能通过持有型物业带来的长期稳定收益和升值红利，有利于改善该公司的持续经营能力。对大悦城地产而言，重组后大悦城发展速度将会进一步加快，可以借助中粮地产的资源和大悦城地产在渠道上实现互补。

　　历时近20个月的重组终于步入发行阶段。自2017年7月起，中粮地产对大悦城地产列为重组对象，启动重组；在2018年3月底，中粮地产的重组方案敲定；随后在2018年7月的公告中交易价格下调；2018年10月证监会以“资产定价缺乏公允”理由将此次交易驳回；2018年11月15日，中粮地产发公告称将继续推进重组方案，以发行股份的方式向明毅收购其持有的大悦城地产91.33亿股普通股股份；2018年12月4日中粮地产发行股份购买资产事项获无条件通过。伴随着一系列政策的落地，中粮地产成功重组大悦城，完成了多业态整合。

　　业务模式多样化意味着业务覆盖的区域和管辖的项目都会显著增加，若不能将大悦城地产有效整合现有的管理体系，中粮地产也将面临一定的管理风险。大悦城地产在全国拥有多家综合性购物中心，目前购物中心在经过近十年的快速扩张后，正面临结构性过剩的情况；同时“互联网+”对商业零售模式的冲击，使购物中心运营压力日趋加大。同时，大悦城地产未来盈利水平受房地产宏观经济波动、项目开发进展、物业租赁及管理收入波动的多种因素影响，尤其是大悦城地产所持有的销售型物业建设进展及出售价格等因素将直接影响到大悦城地产未来利润水平，造成大悦城地产盈利水平的波动。

（文章来源：商经）

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