此次土拍吸引了金茂、旭辉、金地、建发、中骏、华发等16家房企的参与。在经过89轮竞拍之后，闽系房企中骏集团以59.4亿元击败各个实力对手，拿下了该地块，溢价率超过30%，无论是单价还是总价，都刷新了厦门土地市场的新高度。

中骏集团手狠心定的背后是对规模的追逐，是700亿元的年度销售任务，这一目标相当于在2018年的基础上提升36%，与此同时，中骏还提出将在2020年发起对千亿销售额的冲击。

包括大华集团、宝龙地产和急于上市的金辉集团在内的中型房企，今年对土地规模的态度相对激进。

华泰证券的研报也表明在TOP50的房企中，越靠前的房企越谨慎。

头部房企并未像以往一样逆周期拿地，原因也不尽相同。前文的富力和万科就是两种不同类型的代表。

富力不拿地，最主要的因素是房企融资渠道收紧，自身的杠杆水平又高，难以拿到低成本的融资。关于融资，下文会再叙述。

而万科不拿地，有一部分原因也在张旭的话里，“如果太远的地，是很容易拿的”。

说白了，那些地方不值得。

但地理位置、配套好的地块毕竟有限，仅通过招拍挂的方式，很难满足一些企业尤其是大企业的需求。

当市场进入存量时代，无论是优质土地的存量时代，还是销售规模的存量时代，大鱼吃小鱼才是正经事。

今年，融创、世茂、金科都发生了大规模的并购事件，或是土地、或是项目股权、或是小型房企的股权。

融创，被称为“并购之王”。今年豪掷125亿收购了泛海系的上海董家渡项目，又接连入手阳光100旗下的部分重庆项目、新湖中宝一处位于上海虹口区的地块，临近年底孙宏斌又大笔一挥，152亿买下云南城投18个项目。

世茂股份今年6月以超过60亿元的对价接盘了粤泰股份的5个项目；金科股份也接盘了新城控股的多个项目。

融创老总孙宏斌还多次提议银行支持“并购贷”。

强者愈强，弱者愈弱。头部企业必然会向优质土地资源发起争夺，并购也将频频上演。

融资收紧

新湖中宝为什么将土地卖给融创？富力为什么不再拿地？

都和今年的政策环境有关。

以往的调控，总会有反复，以至于多数人将2018年的稳房价和稳地价解读为放松调控，认为下一步就是资金面的宽松。

2019年年初的降准确实给了这样一种错觉，市场也顺势高潮了一把。5月份出台的金融机构不得违规进行房地产投资的相关规定，如一记当头棒喝，打消了所有的热情。

今年，每一次货币政策的变动都搭配了对房地产行业的特别声明。而且资金端是全方位、多渠道都在收紧，除金融机构资金被限制外，今年7月，政策规定房企海外发行债券也被要求只能用于偿还一年以内的债务。

各企业融资的方式也发生了变化。

今年前10月，房企的融资结构中，国内贷款累计值占比不断下滑，从年初的超过20%下降到不足15%。

降价促销也颇有成效，通过定金、预收款、个人按揭贷款这些途径获得的资金占比逐步上升，占总到位资金约50%，相较2015年提升了近10个百分点。

来源：券商研报

和国内贷款环境相比，海外发债受到的限制不算很强。所以今年也是海外债券的井喷之年。据市界统计，截至2019年11月27日，内地房企发行的美元债有188支，计划发行规模累计值为615亿美元，早已超出2018年全年水平。

各个企业对资金的渴求程度在美元债的票面利率上体现的淋漓尽致。