光大证券认为，“紧信用、松货币、宽财政”的政策框架基本成型，2020年财政赤字率或提升至3%，降息可期。从周期轮动的角度看，莫辜负底部配置期。超越周期看，“长牛”的可能性在加大。建议增配藏在现金流里的三条超额收益线：汽车、TMT与地产竣工周期利好的有色、基础化工等部分周期品。

华泰证券：金融政策和产业政策均指向支持先进制造

从A股市场角度来看，华泰证券认为有四个关键点需要重点关注：一是影响市场节奏——“多重目标中寻求动态平衡”下，明年政策相机抉择的特征或会延续；二是影响市场流动性——重点工作排序上，惠民生和保稳定有明显前移，分配调控延续；三是影响市场风险偏好——三大攻坚战之防风险顺序及表述有变化，打开财政和金融政策空间；四是影响市场结构——重视“供需共同受益”，金融政策和产业政策均指向支持先进制造。

华泰证券指出，市场节奏大概率仍将受政策相机抉择的影响，预防市场在对某一方向政策过高预期后的修正；结构类政策重于总量类政策，重点挖掘金融政策和产业政策均指向支持的先进制造，关注工控等设备类企业。

国金证券： 经济企稳预期有望加强 盈利增长主线更明确

国金证券与国泰君安的判断不谋而合，预计2020年实际GDP增速目标将设定为6.0%左右。

国金证券认为，实际 GDP 增速中枢继续下移，但“稳字当头”。经济下行压力依然较大，“三期叠加”影响深化。

至于对市场的影响，国金证券认为，经济企稳预期有望得到加强，盈利增长主线更加明确。首先，从整体会议强调的“稳增长”来看，实际GDP增速保持合理水平的政策保障进一步加强，市场预期有望从悲观中修复。其次，经济质量提高、创新和消费新驱动的平衡进一步提升可持续增长信心。告别老路，达到新平衡、激发市场微观主体活力，有望从本质上改善经济增长的质量，提高经济增速的可持续性。第三，科技、创新行业发展的主线进一步明确。经济转型的方向、政策支持的主体决定了科技创新企业的盈利和需求将持续得到改善，这条投资主线更加确认。第四，盈利回升对应名义 GDP 回升。预计中国的名义GDP增速在2019年三季度见底后逐步回升，支撑整体盈利增速回升。

(原标题：货币政策边际或放松？房地产调控最严厉时期已过去？看十大券商如何解读2019年中央经济工作会议)

(责任编辑：蔡自晶_NO2012)