[摘要] 今年上半年，中天城投营收104.28亿元，其中房地产板块营收100.61亿元，占据绝对份额。

一旦吃下清华控股手中那20%股权，中天城投眼下与清华控股在中融人寿平起平坐的局面就将被打破—中天城投一跃至第一大股东，持股高达40%；清华控股出局。

成败与否，中天城投在此一搏。

9月5日，中天城投全资子公司贵阳金融控股有限公司（以下简称“贵阳金控”）与清华控股签署了一纸协议，竞拍后者所公开转让的20%中融人寿股权。为表决心，贵阳金控支付的竞拍诚意金就高达6亿元。

增持中融人寿，中天城投看上的是那一纸保险资质牌照，这也是其推进“金融全牌照”计划内的重要一环。

时代周报记者试图联系中天城投梳理其转型路径—近两年，中天城投在“大金融”领域排兵布阵，遍地开花。其在“大金融”布局及收益上的成效及不足有哪些？在“大金融”战略发展的同时，老牌贵州地产寡头中天城投仍将地产作为公司转型期的主业，对地产的同步发展有何计划？

烫手的决定？

在外人眼中，这或许是一个烫手的决定。2010年3月成立的中融人寿，正面临偿付能力不足带来的窘迫局面。

今年7月29日，中融人寿发布二季度偿付能力报告，核心偿付能力充足率为-18.16%，业务净利润-1.089亿元，业务现金流-16.45亿元。流动性覆盖率必测压力情景1为1045.66%，情景2为1378%。截至二季度末，中融人寿净现金流出大约6.8亿元，而上个季度末还是净流入大约6亿元。

这是一组危险的指标值。事实上，因万能险大规模增长，中融人寿在2015年底的偿付能力充足率就已跌为64.72%，未达到监管要求的最低100%的水平，已处于偿付能力不足的情况。

这一年，中融人寿在二级市场疯狂举牌上市公司而被誉为险资新贵，一度持有21家上市公司股份，其中真视通、天孚通信和鹏辉能源等11家上市公司的前十大股东名单中出现了中融人寿的身影。

今年一季度，中融人寿核心偿付能力充足率下跌至-18.22%，在风险综合评级中连续被评为最低的D，并被保监会列为重点监控对象—截至目前，中融人寿已被责令停止开展新业务，暂停增设分支机构，不得增加股票投资等。

中融人寿经营陷入困境，高管出现波动。今年5月3日起，王天有中融人寿董事、副总经理及财务负责人职务被暂停。其曾在去年被推选为中融人寿董事长，但被保监会驳回。

因业务受禁，中融人寿预计，今年三季度公司净现金流出 3.05 亿元，占 6 月末认可资产 317.82 亿元的 0.96%，公司经营存在一定的流动性风险，但总体可控。

时代周报记者发现，在中融人寿多番自救大动作中，股东们早已出现意见分歧。在清华控股决定撤退之前，股东芜湖隆威工贸也已全身而退，而股东报喜鸟(002154,股吧)、神力等先后转让了部分股权。

所谓富贵险中求，也正因为中融人寿的经营不善，才让后来者中天城投有了机会。去年11月份，中天城投通过收购联合铜箔（惠州）有限公司而间接持有中融人寿20%股权，与清华控股并列成为第一大股东。

“目前，中融人寿经营状态不太好，清华控股想卖掉股权，估计参与竞拍者不会多。”中天城投董秘谭忠游接受媒体采访时称，如果它经营得很好，（我们）当初也不好拿到20%股权。

中融人寿称，正在与股东沟通增资工作，尽快使偿付能力充足率达标，并恢复相关资格，争取在今年四季度处于净现金流入状态。

一旦中标，这项增资任务或就落到了最新掌门人中天城投的肩膀上。事实上，成立6年多以来，杉杉系、清华系、诺德系等几大资本势力先后参与其中，中融人寿股权因此频繁转让，实际控制人几经更迭。

增资多少，何时落地，能提供何种偿付能力危机的解决方案，截至发稿，中天城投方面还未能给时代周报记者答复。但在中天城投2016年半年报中，中融人寿位其“长期股权投资”之列。而后者能否被中天城投并表，这要看行业监管政策及公司财务人员的会计处理等。

谋求金融全牌照

增持中融人寿，中天城投看上的是那一纸保险资质牌照。这也是其推进“金融全牌照”计划内的重要一环。

险资举牌房企的同时，房企也开始收购保险公司，屡见不鲜。去年，中天城投一口气拿下中融人寿、华宇再保险、百安互联网保险等三家保险公司股权，切入传统保险、再保险、互联网保险三个市场。

几乎是同一时间段，新华联联手巨人投资设立再保险公司，泰禾、阳光城等设立海峡人寿，恒大、万达先后持股中新大东方人寿和百年人寿，新城控股也联合红星美凯龙设立国峰人寿等。近一年里，据不完全统计，已有12家房企发起、收购保险公司。

和恒大、万达等一样，中天城投谋求的是金融全牌照。金融牌照，由银监会、证监会和保监会等部门分别颁发，管制严格。如能集齐主要的七张：银行、证券、期货、保险、基金、信托、租赁—几乎可以召唤神龙。在混业经营趋势下，越来越多的企业加入牌照争夺队伍。

自2014年转型“大金融”后，中天城投已豪掷上百亿元遍地开花布局，在保险、基金、证券、银行等方面的金融布局已现雏形。

时代周报记者按其公告等信息梳理发现，中天城投主要依赖贵阳金控平台，以并购重组和发起新设为主，获取传统金融机构的经营资质或牌照。例如发起设立贵安银行、贵州银行，获得中融人寿等保险资质，拿下海际证券等券商牌照，设立中天友山基金等。

去年，首次被纳入并表的贵阳金控赚取净利润8.09亿元，在中天城投逾26亿元净利润中占比逾30%。目前，海际证券已迁址至贵阳，成为贵州省第一家民营证券公司。贵安银行作为贵州首个民营银行，正由贵州省政府、金融办、银监局等牵头筹备。

在创新金融方面，中天城投以全资子公司“中天普惠金融”为主体，以实施控股、参股、新设等方式，初步形成以P2P、小额贷款、融资性担保等新兴金融业态集群。此外，中天城投迈出海外布局第一步，拟出资2亿元在香港设立投资公司，以获取海外优质金融资产。

谭忠游曾在券商调研时透露， 2013年开始，中天城投在进行全国市场研究后就提出，如果不能在地产行业做到最好，就需要考虑新业务方向；而后2014年中期，就明确提出上述“大金融”战略构想。

“我们考虑了3个因素，贵州省产业变迁，贵阳生态气候优势，地产行业所处的周期阶段。” 谭忠游表示，贵州无本土金融业态，金融服务基本都是外部输入的，政府也想发展本土金融产业，不留短板。