净利率有望从4%提高至15%以上,业绩将连续翻番增长:公司产品结构与古井贡类似,区域竞争格局远好于古井贡,未改制前销售费用率奇高(35%),有10个点左右的下降空间;清香工艺成本低于浓香,毛利率也有5个点左右提升空间。

　　我们认为,公司兼具国企改革、京津冀、房地产金融创新等多重概念,受险资青睐并屡次被举牌,在牛市氛围下,股价有巨大上涨空间,预计14-16年EPS1.14/1.40/1.68元,对应PE8.0/6.5/5.4X,维持“买入”评级。国信证券

　　“平台金融”未来发展需注意风险控制:我们认为,“平台金融”由于是基于互联网的交易,存在一定的信用风险、技术风险等因素。在对客户的信用审核上,需要建立有效的鉴别和防范模式,降低客户的信用违约风险。在授信过程中,需要及时甄别、监督、跟踪客户的信用情况,减少坏账的发生。在技术平台的建设上,需要防范技术风险,加强系统稳定性,同时要防范客户信息的泄露。华夏银行的“平台金融”有较好的发展前景。维持增持评级。国金证券

　　我们预计公司2014-2016年实现收入31.28亿元、33.99亿元、37.29亿元,同比增4.7%、8.7%、9.7%;实现净利润2.68亿元、3.11亿元、3.76亿元,同比增5%、16%、21%;实现EPS0.79元、0.92元、1.11元。2015年24-26倍PE给予22.08元-23.92元。维持“增持”评级。齐鲁证券

　　维持“增持”评级,目标价从32元提至53元。2014-16年EPS预测由2.24/2.58/2.96上调至2.52/3.28/3.94元,上调预测和估值的原因是四季度较高的投资收益和净资产增速导致内含价值增长加速和新业务倍数提高。目标股价对应2014-15年的P/EV为2.0倍和1.6倍;该估值还远在平均水平之下,落后于基本面的估值反转才刚开始。

　　资产配臵把握机遇调仓增收:①加配权益和固收类非标。一方面,已有部分非标在2015年到期,为应对2015年的降息压力,新华资管将继续配臵高收益非标债权资产;另一方面,站在牛市起点上,预计新华也将加大权益类资产配臵。预计2014和2015年总投资收益均超过6.5%。②非标具有相对优势。非标债权投资中,信托占比达54.5%,其中很多融资主体,亦在公开市场发债,比较两者,信托不仅收益高出200BP,且抵质押担保等增信措施亦高于债权,具有更高的收益和更低的风险。③信托风险可覆盖。观察全市场集合信托收益率8%,较国债高480BP(扣除税收),即使潜在损失率3%(相当于B级债券的违约率),也仍然有180BP净风险溢价。国泰君安

新闻爆料热线：022-23601731

　　奥飞动漫(002292):携手好莱坞巨头,打造强势电影板块

　　REITs概念股,有望显著受益于房地产金融创新

　　“平台金融”开辟新业务模式,助力发展:华夏银行在业内率先打造“平台金融”,以应对互联网金融的发展趋势。“平台金融”为客户提供在线融资、现金管理、跨行支付、资金监管、资金结算等一系列电子金融服务,重点面向小微客户服务。“平台金额”能够有效提升客户的金融业务便捷化,将支付、结算等结合起来,客户灵活度非常高,可以在系统中随借随用、按日计息。“平台金融”对吸收客户有很大作用,仅奥飞动漫一个核心客户,就有500户小企业进入华夏体系,日常结算全部进入华夏银行,结算存款3亿。杭州分行是华夏银行“平台金融”发展较好的分行,截至14年10月份,杭州的平台客户有34个,金额达到20.05亿元,包括服装、通讯、电子、广播等行业。合作比较多的包括天天快递、澳门豆捞、五芳斋粽子、华数传媒。通过“平台金融”,华夏银行开辟了新的业务和客户领域,助力业务发展。

　　金融街(000402):股权争夺硝烟再度点燃公司12月4日午间公告:截至2014年12月3日,和谐健康保险股份有限公司及安邦人寿保险股份有限公司所持有公司股权比例分别为12.56%及2.44%;由于安邦保险集团股份有限公司(下简称“安邦保险”)为上述两家公司的主要股东,意味着安邦保险再度举牌,持有公司股权达15%。

　　安邦保险持续买入、并最终进行邀约收购,金融街集团交出控制权,安邦保险借壳上市;

　　金龙机电(300032):进军蓝宝石镀膜,促盖板业务放量

　　降息周期开启利于主业改善,股权激励要求30%增长。公司前三季度收入增长38%,盈利增长31%,全年业绩预增20-50%。根据公司股权激励要求,2014/2015/2016年盈利需增长30%/33%/36%。今年以来公司地产园林订单增速预计在20%水平,市政园林订单则大幅增长,总体订单量应能保障30%盈利增长要求。降息周期开启后,预计施工和收款情况有望边际改善,全年有望完成股权激励考核。

　　业绩预测与估值:预计公司2014-16年EPS分别为0.70元、1.13元和1.57元,对应PE分别为28X、17X和12X。鉴于公司切入市场前景更好的类蓝宝石超硬无反光镀膜领域,同时带动盖板玻璃产能快速释放;博一光电和甲艾马达业绩超预期;线性马达出货量持续上升,公司业绩拐点显现,维持公司“买入”评级。西南证券

　　观点：

　　“老白干”品牌在100元以下密集覆盖,“十八酒坊”在100-200元高举高打,快速增长,基本覆盖了高中低端大众消费,受三公影响很小,因此今年在行业下滑的背景下保持了收入持平;

　　投资策略:湖南省文资改革推进利好公司后续数字化转型和教育业务发力。国内数字教育提升学习乐趣和教学效率的变革才刚启动,中南传媒作为行业的领先者,已经具备了一定的核心优势。未来公司基于“平台+内容+服务”的运营思路,其学校拓展数量和教学平台上的学生数量的累积将不断得到兑现。维持公司业绩预测,2014~2016年公司EPS分别是0.74、0.87和0.97元,目标价为20.4-21.9元,维持“买入”评级。齐鲁证券

　　外延扩张具有潜力,有望切入环保产业。当前公司资金充裕(增发募资10.6亿元),未来有望向建筑设计等产业链环节进行延伸。此外,公司一直在探索环保业务,未来切入亦将是大趋势。公司此前参股的泛亚国际成功在香港IPO,未来公司产业投资战略有望持续,并有望转化为投资收益。

　　收入增长将高于行业,市场空间巨大:经销商大会口径2013年销售近40亿,与报表15亿收入差距巨大,我们认为改制后收入将加速回归,3年后报表收入大概率达到40亿左右;

　　文资改革启动,利于公司后续激励机制建设,以及外延扩张。我们认为在本次湖南省文化资产改革方案出台之后,相应的非股权激励机制有望在后续推出。而伴随着改革,公司外延布局亦将持续推进。

　　第一步,先转企改制,组建湖南教育报刊集团有限公司,列入省管国有文化企业。第二步,待条件成熟时,再考虑与湖南出版投资控股集团进行整合重组。 2、《方案》拟将湖南出版投资控股集团下属的潇湘晨报社、长株潭报社划归湖南日报报业集团有限公司管理。

　　中南传媒(601098):文资改革方案突出教育定位,后续激励机制改善可期

　　我们近期对洽洽食品进行了调研,我们认为公司是个稳健成长的标的,快速增长取决于外延式并购情况。

　　具多重概念,维持最高的投资评级——“买入”

　　前期收购的小康牛肉酱,由于调味品与休闲食品在渠道协同性上相对较弱一些,因此尚未完全体现出新品借助公司已有渠道进行快速拓展的能力,预计公司将加强整合力度,派出营销团队协助市场推广工作。

　　电子银行发展迅速,直销银行已上线:华夏银行的电子银行从2012年1月开始发展,目标成为“第二个银行”。目前包括移动银行、网上银行、微信银行、直销银行等。其中,截至2014年11月,拥有直销银行的股份制银行仅华夏、民生、兴业、平安四家。直销银行内部申购24亿,客户1.7万户。直销银行突破了客户规模的瓶颈和约束,只要是银联的客户就可以直接成为华夏的客户。电子银行已具备智慧导航、智慧质检分析、注册移动银行、跨行归集、转账汇款、理财交易、挂失、商旅服务等业务,智能机器人正在开发。网银客户增长较快,目前企业网银客户数是15.8万,2014年底预计会到16万。客户网银数是307万。电子银行的成本较传统业务更为低廉,华夏银行电子银行的费用是网点渠道费用的1/10-1/15。由于移动端的普及,华夏银行未来电子银行的资源投入将更多地转向移动端和直销银行。

　　评论:

　　产品拓展:公司原有主力的葵花子业务进入成熟期,增长需要新品类的推动。目前公司推出了全新的“撞果仁”系列,以碧根果为基础推出黑糖、椰蓉、柠檬三种口味,在产品包装上以黑、白、黄大色块为主,相比以前传统的产品形象,本次的新品形象更具个性化及叛逆的成分,更易吸引年轻消费群体;定价方面,电商渠道13.3元/40g,现代通路中15.3元/40g(建议售价),价格定位偏高端。我们认为该产品是公司一次创新型的尝试,坚果类产品由于其较高的营养价值近几年受到消费者的欢迎,从坚果产品进口数据来看也快速增长,公司希望通过树坚果的深加工来避免带壳产品直接的粗放式价格竞争,但价格偏高可能会影响到产品的竞争力。预计明年公司将加大投放推广力度,加强终端陈列及消费者互动,从而拉动销售。同时,公司将对脆皮类产品(花生、豆类)进行重点推广,这类产品销售基数小但是增长较快,公司适当将部分资源用于这些品类的推广从而带动增长。

　　华夏银行(600015):“平台金融”助力业务发展

（原标题：下周一机构一致最看好的10金股）

　　深耕首都,资源禀赋优异

　　此次投资的电影阵容强大,具备海内外高票房的市场潜力。奥飞动漫与Monarchy将就电影《THE RENEVANT》(《幽魂》)进行联合出资和联合发行,奥飞香港享有对电影《ASSASSIN’SCREED》(《刺客信条》)和《SPLINTER CELL》(《细胞分裂》)进行联合出资和联合发行的选择权。奥飞香港对三部电影的投资总额将不超过6000万美元,占三部影片的制作成本的10%-20%左右,并获得三部影片在大中华区独家发行权。《幽魂》由莱昂纳多·迪卡普里奥主演,亚利桑德罗·伊那里多执导,《刺客信条》和《细胞分裂》均根据著名电子游戏改编,具备海内外的粉丝效应和市场基础。《幽魂》)现已开拍,其它两部影片将在2015年12月31日之前开始主要拍摄。我们预计三部影片在国内外均有望获得可观的票房收入,并带来衍生变现收益。