平行世界，成长和主题阶段性唱戏，更好的配置机会在四季度后半段。市场余热未尽，创业板指数短期可能小幅反弹。但是只看好成长阶段性的相对收益，创业板大市值台阶式下行，业绩只要继续下调，基本面的负向循环就会不断强化，仍然要主动缩容，开辟新战场。待四季度后半段，创业板成长股三季报风险已过，开启估值切换模式，会有更好的配置机会。主题方面，近期建议关注国企改革、土地改革、体育产业、产业资本动向，以及有望升温的基因检测和在线教育。行业配置方面，继续推荐旺季涨价的农业、化工以及景气仍向上的清洁能源、计算机、电子、国防军工、电气设备等。

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股市方向向上，周期余温尚存，但投资者一定要把握时机，冷静应对。目前，市场对大盘的大方向有这样几种看法，首先，经济微复苏难以证伪；其次，沪港通带来增量资金；还有就是蓝筹股低估值已经反映悲观预期。站在当前的时点，这几条逻辑都尚未被证伪，因此依然维持总体看多。但由于海外风险偏好、对货币政策和经济的担忧等方面仍然有不确定性，上证综指在经历前期快速上涨后或有休整，epfr数据显示本周外资流入中概股总量为5.3亿美元，方向未变，但总量放缓。休整其实是为了更好的出发，建议投资者把握时机，冷静应对，在市场特征尚未发生逆转的环境下，注重结构性机会，周期余温尚存，化工、工程机械、航运等都还有希望有所轮动。建议保留pb小于1的小银行的配置，但对前期上涨幅度较大的地产、有色（锌、铝、铜期货价格发生回调）、煤炭可以适当减持。

但在交易的过程中一定要密切关注成交量的变化。

金融数据大幅低于预期，反而强化了降息预期。m2同比增长13.5%，增速分别比上月末和去年同期低1.2个和1.0个百分点，人民币贷款增加3852亿元，同比少增3145亿元，创2009年12月以来新低，7月份社会融资规模为2731亿元，分别比上月和去年同期少1.69万亿元和5460亿元，该数据创2008年10月（当月社会融资规模为1288亿元）以来的新低，大幅低于预期，一定程度上使市场强化了降息的预期。

房地产销售继续冷淡，宏观经济偏弱。工业增加值单月同比增长9.0%，环比回落0.2个百分点，基本符合预期，发电量同比增长3.3%，回落2.4%，1-7月份全国固定资产投资同比增长17%，比1-6月回落0.3%，全国房地产开发投资同比增长13.7%，比1-6月回落0.4个百分点，商品房销售面积同比下降了7.6%，降幅扩大1.6个百分点，大幅低于预期，虽然限购和贷款支持等政策一直在刺激。7月全国财政收入同比增长6.9%，较上月8.8%的增长率有所下降，7月全国财政支出10256亿元，同比增9.6%。与6月份26.1%以及5月份24.6%的增速比较，增幅明显回落。财政收入和支出的明显回落可能引发市场对于未来财政政策力度产生一定猜测。