但是我们也应当看到，房地产市场——尤其是一线城市的楼市，其供不应求的基本格局并没有改变。虽然城市之间的“抢人大战”已经初露头角，但人口向北京、上海、深圳等超一线城市聚集的趋势，仍保有很强的惯性。

为什么呢？因为房地产市场，从来不是单纯靠供需关系来调整的。它从住房市场化改革以来，就肩负着“补贴”中国工业化、城市化的重任。它是政府以行政之手掌握着的一张财政牌，是披着市场化外衣，行“征税”之实的一个工具。

另一方面，土地出让金的收入规模也逼近最高点，今后必然开始走下坡路。由于城市化的增速下降，居民债务相对于可支配收入的杠杆率的上升（已达90%，接近美日水平），使得这一模式的“油水”也逐渐下降。房地产投资下降和部分城市调控措施的松绑，都是具体的反应。与其死守这一块越来越少的收入，不如“从善如流”逐步放开土地供应管制。同时为房产税出台做准备，顺利承接、弥补土地出让金，让房产税成为更加持续稳定的地方财源。

作为一个底子薄、基础差的农业国家，中国要实现快速工业化，就必然需要从社会其他方面“腾挪”出资源来补贴工业化。苏联和新中国建国前期，是通过压制农产品价格、提高工业产品价格的方式，让农业、农村、农民来补贴工业化。而1998年“房改”，尤其是2001-2003年的“二次房改”之后，这一补贴实质上是变成了用土地出让金的形式，向城市购房者征税，让购房者付出额外的成本，来补贴国家的工业化、城市化。

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3.房地产开发投资增速继续回落，创今年以来新低。12月14日，统计局公布的数据显示，2017年1-11月份，全国房地产开发投资100387亿元，增速比1-10月份回落0.3个百分点。