对于个人来讲有三大海外投资就正式宣布停止了，一个是海外不动产投资，实际上不动产投资从来没有放，过去灰色地带，要不然地下钱庄，要不然是虚假贸易账户，要不然人带出去的，过去灰色地带没有人管，现在正式宣布停止了。

第二，海外证券投资。我们曾经讨论要不要放开在美国市场买股票，现在暂时停止了。第三，海外的投资与保险现在宣布停止了，想买美国的医疗保险没有问题，因为消费是放开的，但是16年底开始不能刷投资保险类了。

三项个人海外投资正式宣布暂时停止了，而且力度越来越大。去年8月21号起，在海外刷银行卡单笔消费超过一千块人民币的，有关方面就要向外汇管理部门报告，连续刷15天单笔超过一千块钱，就会立案查一下正常消费还是转移资金偷逃外汇。最近推出来银行卡海外提现，一年一个人就是十万。

当然这个背后还有一个别的原因，就是我们希望未来的产油国卖石油的时候可以用人民币结算。之前美国控制世界，所有产油国卖石油必须美元结算，只有拿美元才能买石油，所以买石油的国家必须先弄到美元，美元拿给你是有利息的，盘剥了你一把，美国二战之后控制世界一个重要手段就是美元石油机制，中东的产油国谁想摆脱美元就收拾谁。

现在中国开始提出来了，因为俄罗斯先变成了人民币结算。中国能源一大部分来自于俄罗斯，最近沙特提出来人民币可以结算，因为我们已经承诺了一旦石油可以人民币结算，拿了人民币可以随意到上海黄金交易所买黄金，这样一来有利于对于美元霸主提出挑战。最近大家看到海外提现收紧符合我们的战略。

第二条对策就是海外并购。

凡是技术类并购继续支持，要多少钱给多少钱，全面支持，但是非技术类严格审查，像海外搞房地产投资、收购酒店、收购影院、收购足球队俱乐部等等。审查的意思就是不能干了，因为外汇不能消耗在这个方向。一开始讲话比较温柔叫非理性投资，后来收购足球队就是偷逃外汇资金，越来越严厉。

最近你们可以看到许多海外的投资开始抛售项目，因为政策变了，只支持技术类投资。

第三条对策，投资使用人民币，不再使用外汇投资了，因为一旦投资我们就是投资主导方，有权决定用什么币种投资。

大家看现在“一带一路”沿线69个国家和地区已经宣布人民币是他们的外汇储备了，欧洲央行已经收过来了相当于5亿欧元人民币作为外汇储备，最近德国、法国央行宣布了将收购人民币作为外汇储备，不少国家已经开始使用人民币了，在餐馆吃饭可以扫微信了。俄罗斯石油交易跟人民币卢布结算，结算的比例决定的标准不再是美元而是黄金。实际上都在推进人民币国际化，减少外汇储备消耗，一旦人民币成为外汇储备的话，标志着中国摆脱了外汇对于中国经济的影响跟约束。

大致上稳住外汇的办法就是三条，已经全面开始实施而且效果不错。外汇基本上稳住了，人民币没有出现持续贬值，保持在1：6.5左右，我们不希望继续升值，升值不利于我们继续出口，最希望就是1：6.5左右，所以汇价已经稳住了。

另外，外汇储备量已经连续12个月增加，我估计外汇引发金融风险的可能性大幅度减少，2018年防范金融风险的重点不是外汇了，但是不会松动还会坚持这个原则。因为18年两件事情可能影响我们，一个是美元加息，宣布要加三次息，一个是特朗普的减税，减税跟加息可能影响到外汇。但是我估计影响可能有限，特朗普以为一减税美国公司会撤回去，苹果能撤吗？一旦回美国生产再进入中国关税多高，比减税成本还高，只能在中国生产，资本不能撤回去了。

所以我估计外汇引发金融风险的可能性实际上大幅度减少了，所以18年税改已经不是重点，但也不会松动，基本上维持现状。

3.稳住债务

许多国家的金融风险是债务引起的，比如说2008年底美国金融危机，就是次贷危机引起的。

怎么样稳住债务？债务分三种，第一种是个人债务。

会议期间，央行的周小川会上发言，提出来警惕个人债务上涨太快的问题。

我发现2015年我们个人负债率是GDP的30%，2016年我们个人负债率是GDP的44%，一年上涨了14个百分点，17年数据现在没有正式出来，17年我们的GDP总量82万亿，估计个人负债率增长速度比2016年有所回落，但是可能增长数还在十个百分点左右，那就是2017年我们个人负债率可能是GDP总量的50%多，还是上升率太高。

所以个人债务，2018年的提法可能是防止个人债务的上涨速度过快。2018年个人贷款基本上还是从严过程。

企业债务现在主要是国有企业负债率太高了，国有企业负债率远远超过了警戒线，所以我们2018年去杠杆的重点是国有企业，大幅度降低国有企业负债率。

最近三件事反应了决策层降低国有企业负债率的决心。

一件事就是联通混改。

联通混改首要的成绩是把联通负债率降下来，国家用丧失控股权的办法降低负债率，这个决心之大。联通是一个样板，说明这个降负债率的态度非常坚定。

第二件事情就是东北特钢。

东北特钢破产重组完成，中国第一次打破了国有企业负债率刚性兑付的原则，就是告诉社会，国有企业借钱也有可能还不回来，国家已经放弃国有企业刚性对付。

第三件事是国家最近决定高铁拿出来搞债转股。

京沪高铁已经开始赚钱，准备拿出来搞债转股，用优质资产把负债率降下来。这三件事充分反应了决策层的决心。

第三种债务就是政府债务，中央政府负债率不高，因为中央一直坚持一个原则，每年赤字数量不超过当年GDP总量的3%。

地方政府主要是潜在债务太高了，各位知道过去地方政府负债搞一个融资平台，办一个国有企业，把土地高速路装进去用他融资，这个融资表现的是企业债务，实际上是政府债务。15年我们改革了，这种办法用不成了，从16年开始地方政府创造了两种增加潜在债务的办法，一就是PPP项目，盲目搞PPP项目，政府担保企业借债，PPP绝大部分公共产品没有短期回报，最后都要政府回购，所以是潜在债务。16年到17年地方政府PPP项目增加潜在债务4万多亿。

另外地方政府搞产业引导基金，产业引导基金可以拿财政的钱做，结果地方政府担保让银行给这个企业贷款，这个实际也是政府债务表现为企业债务。这个产业引导基金16年到17年两年增长了1万多亿。PPP和产业引导基金引发的地方潜在债务增加了六万多亿。

2008年刺激经济稳增长时是四万亿，现在两年不到的时间地方政府增加了六万亿，这个数字太可怕了，所以中央已经下决心解决地方政府潜在债务的问题，2018年是重点，严查PPP项目和产业引导基金。包头的地铁项目、呼和浩特新机场项目，要从会议记录查起，谁怎么说的、谁签的字都要严查。最近一个提法是终身追索责任，过去当市委书记借一大堆债人走了没有事了，现在终身追究责任。

大家还要注意包头地铁项目和一大批机场项目叫停反应了一个动态，中国的基础设施建设差不多到顶了，中国的基础设施建设投资到2020年达到高峰，2020年以后逐渐回落，中国不能永远搞基础设施建设。

2018年防范金融风险重点将是稳住债务，稳住三种债务都将陆续出台相关的对策。

最近发生好像很奇怪的两件事。

一个国际评级机构下调了中国的信用等级，一个是世行调高了中国增长的速度。