此外，从地区看三四线城市及县镇消费市场的增长颇具潜力。一方面，三四线城市房价/收入通常低于一二线城市，房地产价格的财富效应相对挤出效应更为明显，有助于提振三四线城市的消费能力。另一方面，三四线城市的边际消费倾向相对更高，叠加电商渗透率逐渐提高以及人均可支配收入快速增加，三四线城市的人均消费支出增速也相对较高。我们看好三四级城市及县镇消费市场的增长潜力。因此，未来针对不同收入水平与不同城市的人群进行精准定位的消费品提供与消费服务将具有很大的市场。

在我国人均可支配收入和人均消费支出大幅增加下，不同商品的消费支出比例也发生一定的变化。与2013年底相比，2017年底代表居民消费升级的享受型消费种类，如医疗保健、教育、文化、娱乐以及交通和通讯的消费支出比例都出现不同程度的攀升。此外，据媒体报道，自2016 年开始，我国已经超越美国成为全球最大的奢侈品市场，占全球份额23%。房地产价格的快速上涨放大了有房阶级的财富效应，促进了其对高端产品的消费。

派生效应渠道。伴随着房价的上升和住房交易量的增加，购买了房产的居民也会在后续房屋装修时，增加对建筑材料、家居用品及家用电器等消费品的需求。从时点上看，派生效应渠道主要发生在消费者刚刚购买房地产之后的一段时间，并不具有长期性，但这种派生效应带来的消费增加依然不可忽视。

本篇报告通过多个角度分析了我国目前消费的特点以及与房地产价格收入分配效应的关系，得出如下结论：消费升级和消费降级是同时存在的，且消费升级和消费降级都与房地产的收入分配效应有关。“有房族”在房地产价格上升带来的财富效应下消费升级，“无房族”在房地产价格上升带来的挤出效应下消费降级。若将消费升级比作“上坡路”，消费降级比作“下坡路”，那么我们认为“上坡路”和“下坡路”是同一条路（房地产价格的上升）。