作为资金密集型产业，商业地产因投资周期长、投资规模大，现金流一直是房地产企业关注的重点，融资自然也成为了重中之重。随着传统融资渠道如银行、信托等不断受限，资产证券化逐渐走入人们视野。近年来，我国资产证券化市场发展迅速，已然成为房地产企业重要的融资渠道。

　　2019年4月19日，证监会发布《资产证券化监管问答（三）》，随后证券投资基金业协会、银保监会相继发布细则，我国资产证券化市场监管细则进一步明确。对资产证券化监管标准的明确和细化，有助于规范市场运作，完善风险防控措施，促进市场规模增长。

　　2019年资产证券化市场持续快速发展，各类市场创新相继出现，基础资产类型进一步丰富。根据国金ABS云数据显示，截至11月22日，我国资产证券化市场发行规模累计达到73490.56亿元。

　　目前，与中国商业地产开发商相关性最高的资产证券化产品包括：商业地产抵押贷款支持证券(CMBS)、商业地产抵押贷款支持票据（CMBN）、资产担保证券（ABS）和类REITs（房地产信托基金）。

　　根据观点指数统计，截至2019年11月30日，中国内地市场上已发或待发的，以商业地产作为底层资产的资产证券化产品共38单，规模达到了1022.45亿元。其中，ABS发行24单，总规模470.19亿元；CMBS发行10单，总规模497.76亿元；CMBN发行2单，总规模14.5亿元；类REITs发行2单，总规模40亿元。

　　而从投向上来看，截至2019年11月30日，以商业广场作为底层资产的资产证券化产品总规模有440.82亿元，为最主要投向；以酒店作为底层资产的有176.68亿元；以写字楼作为底层资产的有111.1亿元；以混合商业资产包作为底层资产的有120亿元；其他业态作为底层资产的，合共173.85亿元。

　　从11月单月数据上来看，中国内地市场上已发或待发的，以商业地产作为底层资产的ABS共发行5单，总规模115.57亿元，约占1-11月总额的11%，其他资产证券化产品类型并无发行。11月ABS发行中以商业广场作为底层资产的总规模有79.99亿元，为最主要投向；以酒店作为底层资产的有35.58亿元；其他类型底层资产ABS并无发行。

　　来源：观点地产网

编辑：wangdc