另据外电引述消息指，国内银行间市场交易商协会最近召开座谈会，计划将进一步放宽银行间的债务融资工具发行条件，包括将公司债发行年期由1年及以上放宽至1年内、取消待偿还余额不超过净资产40%的要求，以及大幅扩大可享受注册便利的发行人范围，由两类变成四类，同时优化第一类企业准入标准，将现时逾110间扩大至约300间。

　　过去四年，全国首季度的新开工项目占全年工程比值为16.7%，由于该占比相对为可控范围内，如后续三个季度房企均能顺利施工，且适度地加强施工力度，或可以弥补首季进度拖缓的可能。

　　至于今年3月的香港暨海外融资统计数据，根据观点指数监测的97间A股及H股样本房企，各大房企在香港及海外的融资举措为17次（3次来自同一间），总融资金额达到343.55亿港元（折合人民币约315.18亿元）。

　　募集资金用途方面，有9只债券表明将用于补充流动资金，涉及总资金规模113亿元；有88只债券表明将用于偿还债务，涉及总资金规模916.74亿元，另有少量债券将用于工程建设等事项。

　　年报业绩会上，恒大董事局副主席兼总裁夏海钧为未来两年债务定调，即有息负债每年平均下降1500亿。不过，该计划是在内部销售目标8000亿元人民币的基础上才有望达成。

数据来源：港交所公告、观点指数整理

　　房企转向境内融资，债券利率差异探因

　　从信托资金投向分布来看，本月资金总体分布较为均匀，但广东区域投资额显著高于其他地区，这点可从投向全国各区域的信托规模中可以看出。

　　截至3月底累计实际到位资金出现显著增长；对比匀速增长基准水平的1.5倍，定金及与预付款项为2月累计值的1.70倍，自筹资金部分为2月累计值的1.74倍，个人按揭贷款则为1.73倍，利用外资为1.61倍，而国内贷款项仅为1.47倍。

　　之前比较活跃的广西自治区并没有信托产品公布。同样，热门地区浙江省、北京市均没有信托产品公布。从已公布的数据来看，本月信托资金投向出现了一定程度的转移。

　　不过与1月相比，当时房地产公司融资额三甲分别为恒大419.46亿元、碧桂园69.91亿元、五矿地产54.05亿元，融资发债规模上明显有一段距离。

　　观点指数“2020年1-3月中国房地产企业融资能力TOP30”排名综合考量融资总额、信用评级、融资利率等指标，评选融资能力出色的房企。

　　信托融资开始复苏，整体规模仍不及上年同期

　　3月发债年期上有近6成房企为2至9年期限，预计措施实际落实后，将影响房企发债年期的选择。

　　其他较进取的房企还包括龙湖集团，销售额目标亦设定在增长7%以上，为2600亿元。该公司在1月时融得45.6亿元人民币，其董事长吴亚军指，基本已完成了全年融资目标。

　　影响债券价值的一个重要因素便是附加的“期权”，从是否含权的角度，便可清晰发现公司债含权比例大幅高于其他类别——不同的条款，不同程度地影响着债券的利率，诸如有利于债权人的赎回条款，将会让投资者要求更高的回报，从而也带来更高的票面利率。

　　15间企业所发均为美元债，发债年期由0.99至15年不等，涵盖了短期、中期及长期债，平均期数3.79年。其中1年期限或以下的短债为5笔，占29.4%，环比下跌了36.4%；2至9年期限的为10笔，占58.8%；10年或以上的为2笔，占11.8%。

　　各家企业的融资工具均为发行美元企业债，给出的利率范围由2.38%至12.75%不等，平均票面利率为7.67%，年融资利息成本约24.98亿元人民币。

数据来源：企业公告、观点指数整理

　　具体而言，公布的产品中，有41个产品投向广东省，发行规模达42.72亿元。以往相对冷清的辽宁省在本月有11只产品投向该地区，发行规模达到26.21亿元，排在第二位。

　　根据用益信托网统计数据，3月共发行681个投资于房地产领域的信托，环比增长53%，同比增长2.5%。规模总计769.77亿元，环比增长128.4%，同比仍然下跌23.6%；平均期限1.45年，略低于2月1.79年；平均收益率7.92%，同样低于2月的8.28%。

数据来源：港交所公告、观点指数整理

　　融资总额高达465亿元（约合）的中国恒大没能夺取第一，同样作为头部房企的碧桂园，授信额度高达6000亿元，加上174亿元融资总额，以及平均5.13%的利率水平为排名提供了助力。