根据华泰证券于2025年11月17日发布的《香港地产2026年度展望》研究报告，香港房地产市场在经历了前期的调整后，复苏趋势已愈发清晰。该报告预测，至2026年，香港住宅市场有望延续“量价齐升”的态势，商业地产的景气度也将进一步修复。更为引人注目的是，报告指出当前港资房企的估值水平与其基本面高度相关，并测算出其市净率（PB）仍有约40%的修复空间，为市场描绘了潜在的投资机遇。

报告分析认为，驱动香港地产市场复苏的核心逻辑在于宏观环境的改善与市场内在需求的释放。随着外部经济环境趋于稳定，香港本地经济活力持续恢复，居民购房信心得到提振，预计将为住宅市场的交易量和价格提供双重支撑。与此同时，写字楼及零售物业市场的空置率有望见顶回落，租金水平逐步企稳，标志着商业地产板块的周期性修复正在展开。

在这一复苏的“β趋势”下，港资房企，尤其是那些在香港市场业务占比高的企业，被认为将迎来显著的“戴维斯双击”机遇。所谓“戴维斯双击”，即指企业盈利的提升与市场估值的修复同步发生，从而可能带来股价的倍数级增长。报告进一步指出，许多优质港资房企目前不仅估值处于历史相对低位，同时还提供了颇具吸引力的高股息率，这为投资者在等待估值修复的过程中提供了下行保护与现金流回报。

基于以上判断，华泰证券在报告中给出了具体的投资策略建议。首要推荐的是在香港本地拥有大规模开发土地储备和自持物业、且在未来两至三年内有大量自持物业即将竣工的地产公司。这类企业被认为能最大程度地受益于资产价值的重估和租金收入的实质性增长。其次，报告看好那些业务聚焦于香港本地必选消费场景、具备高股息特性并且有潜在被纳入互联互通机制（如“港股通”）预期的相关公司。这类资产在不确定的市场环境中往往展现出更强的防御性，而高股息和潜在的流动性溢价是其重要看点。

综合来看，华泰证券的报告为2026年的香港房地产市场定下了“迎接复苏，把握重估”的基调。尽管市场复苏的路径可能并非一帆风顺，会受到利率环境、全球经济走势等外部因素的影响，但报告所揭示的基本面改善方向与显著的估值洼地，为理性投资者提供了值得深入关注的布局线索。未来一年，香港地产板块能否如期实现高达40%的估值修复，将成为检验市场信心与经济韧性的关键指标。