对于美元加息预期升温这件事情，这是资本市场和很多投资人没有预料到的，他们觉得美联储还得等一等，美联储为什么要等？美元已经没有从前强势，英国脱欧也不是一个对全球经济的重大威胁，中国经济至少已经稳定下来了，不像今年年初A股熔断大跌引发全球对中国经济硬着陆的担心。现在中国股市已经回到3000点以上，看来是基本稳定的；中国房价暴涨，全球房价涨幅最大的就是深圳，其次是上海。 全球也不担心中国经济了，美国经济又那么强，美联储还有什么理由等待不加息？现在正是它加息的黄金时间点。很多人说美国不是正在总统大选吗？希拉里和特朗普忙着争夺总统宝座，会不会再搞出一个黑天鹅事件呢？如果特朗普当选美国总统呢？所以他们认为美联储要等一等，等到大选结果出来后再加息。 昨天（8月26日）美联储副主席讲，我们美联储是一个独立机构，我们不管也不参与政治，我们只看经济情况，该加的时候就加，美国大选不会对美国央行有任何影响，这句话使资本市场极为震惊，紧接着美元就开始暴涨。

资产配置和全球经济层面的关系，我还是想放在长一点的周期内来讲。聪明人的钱不会只看未来六个月、十个月，而是未来一两年甚至三五年。在更长远的时间周期内来看资产配置，会有一个更清晰的认识。讲到全球资产配置，首先我们要认清现在所处的阶段。可以说今年是中国全球资产配置的元年。日本家庭和企业所持有的境外资产占总资产的比例为1/3，美国家庭持有境外资产比例为10%-15%，欧洲人持有非本国资产的比例也高达20%-25%。中国家庭目前平均境外资产比例是多少？虽然没有一个完整的统计，但很多投资机构公布出来的数据是1%-3%之间，平均下来就是2%，而且这个还是超高净值人士，普通百姓持有境外资产的比例基本为0。将来全球资产配置是一个大趋势，未来中国会很像美国。现在人民币还没有国际化，我们的资本账户还没有放开，所以中国家庭现在还很难做全球资产配置。目前中国的全球资产配置基本由企业主导，今年中国企业在全球范围内的兼并收购增加了60%，第一季度全球并购案例50%与中国有关，这个数字是非常让人吃惊的。以前这一比例仅为10%左右，今年一季度高达50%，而且都是以中资企业境外收购为主。中国企业的对外投资可以获得发改委特批，但家庭境外投资还做不到，但这肯定是未来的发展趋势。人民币国际化进程已开始，我们的资本账户早晚也会放开。作为一个全球经济体，中国的经济规模全球第二，在经济全球化的进程中不可能永远采取封闭的资本账户政策，而且封闭的资本账户永远做不到人民币的国际化。中央的政策文件大家也都看到了，人民币国际化、一带一路、丝绸之路这些都是中国未来5-10年的战略。 所以我们现在就要做好全球资产配置的准备，它的终极目标就是规避风险，不能把所有的鸡蛋放在一个篮子里。你看美国经济再好，美国人也持有10%-15%的境外资产，中国也是一个大国，是全球第二大经济体，境内也有很多投资机会，但未来中国人平均下来也会把10%-15%的资产放在境外，这是一个很正常的现象，是分散风险的一个必要手段。

全球资产配置应该怎么做很重要，这一点我给大家讲一讲未来我认为的全球比较明显的几个趋势。

未来1-2年，美国经济引领全球的趋势不会改变，美国在发达经济体里仍然是一枝独秀，美元未来相对强势这个态势比较明显。日本因为日元过强二季度经济几乎没有增长，过去几年日本经济时常陷入衰退，过去二十年日本经济基本在零增长附近起起伏伏，通缩在日本也已经持续了二十年，这个趋势在未来一两年、两三年会改变吗？不会！再来看欧洲，虽然欧洲没有因为英国脱欧马上土崩瓦解，但欧洲内部的结构性矛盾依然存在。英国为什么会选择脱欧？因为欧洲的政治框架和经济框架是相互矛盾的，欧洲有统一的货币和货币政策，但财政政策是分散的，这样的经济体货币和财政政策很难协调。很多国家财政上债务累累，所以在货币上本来应该需要一个更弱的货币去增强经济竞争力、促进出口，但是施行统一货币后，德国人占了很大的便宜，德国一直在欧盟内有很大的贸易盈余，很多国家包括意大利、希腊都是贸易赤字，这种结构性的矛盾又不能通过货币的相对贬值和增值来进行抵消。所以在可见的将来让欧洲引领全球经济是不可能的。

除了全球宏观，我们也要看一些行业趋势来更好的进行资产配置。最近几年中国经济处于一个长期的结构调整过程中，以前引领中国经济增长的动力现在都消失了或不可持续，中国要寻找新的经济增长动力。这是一个艰难的转型过程，中国也在继续寻找未来经济可持续发展的模式，这还牵涉到深入改革开放、制度建设和顶层设计的问题，未来几年中国还将处于转型调整的阵痛期，这个应该是不会变的。中国经济会维持现在这个L型阶段，不要期望中国经济会马上反转。很多人问我既然你们认为中国经济不好，为什么中国的房市这么火爆？确实现在北上深的房地产均价已经接近纽约、伦敦，甚至更贵。你们有机会要去考察一下纽约的房价和租赁市场。在纽约购置房产有交很高的税，房地产税一年约1.25%-1.3%，此外还包括其它各种费用。1000万人民币可以在纽约很好的区买一套约130-140平左右的房子，150万美元可以在非常好的上东区买一套120平米左右的两房或三房。房子每月租金约为8000美元，扣除税费等费用3000美元后，这套150万美元的纽约房产每个月租金可以有5000美元，一年合计6万美元，这意味着租金回报率是3%-4%，甚至更高一点。上海的租金回报率是多少？2%都不到，中国很多城市的租金回报率只有1%-2%。从这个角度来讲，纽约和伦敦的房产虽然贵，但市场价值比国内还好。

最近几年，全球大城市的房地产市场都很好。为什么？这是一种货币现象，全球利息都很低，全球的央行在狂印钱，什么大类资产能够吸引这么多钱？买股票肯定不会一支股票投资150万美元，但是买房子很容易就投资150万美元。在西方，150万美元的房产只需要付30万首付，贷款利息又低，如果算上杠杆那回报更好，所以最近几年全世界主要大城市的房价都涨了，这是全球范围内的一种货币现象。这个货币现象未来会不会消失？我觉得3-5年都很难消失，现在美国联邦储备金的利率是0.5%，未来1-2年美国最多加4-5次息，每次0.25个点，5次加息1.25%后的美联储利率也就是1.75%左右，而过去几十年美联储的平均利率是5%。欧洲就更不用讲了，未来几年肯定还是零利率甚至负利率时代。日本也是零利率甚至负利率时代，所以全球流动性充足的情况仍然是未来大趋势。

（嘉宾观点：全球流动性泛滥加低利率，未来3-5年都是全球地产投资的黄金期）