不同的资金给予方的风险承受能力是不同的。比如，信贷资金的来源是老百姓和企业的存款，风险承受能力相对较低，所以银行会选相对高品质的房地产企业作为客户。股票投资者的资金风险承受能力相对高些，希望获得高收益，也愿意承担高风险。总之，不同资质的企业要对应不同的融资方案，以实现最佳的融资结构。

　　目前调控效果已经显现，根据国家统计局公布的70 个大中城市新建商品住宅价格来看，自2011 年6 月起，环比下跌的城市明显增多。根据中国指数研究院(微博)所跟踪的百城住宅价格数据，自2011 年6月起，主要城市的房价涨势已经得到遏制，环比下跌的城市比例由25%升至60%；自2011年9月至今，连续5个月整体均价环比下降。

　　王玉国：对于当前市场总体判断是，基本处于“量跌价滞”阶段。部分区域有所分化，呈现向第三阶段过渡的特征。2011年的房地产调控政策从两方面同时着手，一方面是严格限购、限贷，推出房产税试点等，对需求侧进行调控；另一方面，在供给侧方面，加快保障房建设，优化房地产的供给结构。

　　当整个宏观经济处于紧缩期时，即使开发商愿意将地抵押给银行，银行也可能不放贷。而对于已发放的房地产抵押贷款，如果是在黄金地段，开发商即使拖欠银行的利息和本金，银行也不怕，因为在下一轮宏观经济起来的时候，可以等到好的价格处置抵押物收回欠款。

　　孙建林：商业银行比较关注房地产业的发展。房地产这两年的调控政策，是前所未有地严厉，截至目前没有明显松动迹象。调控效果已经看到了：交易量跌了下去，但价格还没有跌下去。我认为，房地产市场正处于调控期的第三个阶段。

　　【健康的房地产金融理念，应注重生命周期不同阶段的融资匹配。】

　　所以，房地产价格波动对银行资产的间接影响，较之10年以前翻了好几倍。如果房价真的下降50%，对宏观经济的冲击、对上下游产业链企业的影响、对抵押品价值的影响、银行体系所要承受的风险，远比静态测算大得多。目前银行的拨贷比，就是用可以抵御坏账的拨备去除以整个贷款，比例约为2.5%；也就是说，银行的拨备只能承受2.5%的贷款成为全额损失。

　　孙建林：中国的房地产市场，与整个宏观经济走势一样，长期来看还是要往上走，现在只是阶段性向下。总态势将呈现波浪式向上的走势。政府说是防止房价过快增长，说明它还是要增长，但是不要过快，这应该是个基调。

　　励雅敏：从最近三四年来看，银行在按揭贷款和开发贷款的配置上出现了差异化发展趋势，即按揭贷款占比持续上升，而开发贷款占比则逐年减少。