2017年1月，重庆第一家民营AMC——重庆富城资产管理公司成立，该公司的注册资本金为15亿元，其中麦启投资(上海)公司出资5.25亿元，持股35%；重庆协信科技公司出资5.25亿元，持股35%；重庆金融资产交易所出资3亿元，持股20%；重庆市江北嘴中央商务区投资集团出资1.5亿元，持股10%。。

2017年10月，同策咨询研究部监测的40家典型上市房企完成融资金额折合人民币共计531.53亿元，环比2017年9月的700.53亿元减少了24.13%。自6月融资峰值以来，7月8月融资总额持续下滑，九月融资额较8月虽有所提高，但仍未超过7月融资额，10月融资额继续下跌，绝对值比8月融资额少90.45亿元。本月债权融资额占房企融资总量的97.68%，环比上月债权融资所占总融资额百分比增加超10个百分点；股权融资占总融资金额比重仅为2.32%。

吴旭在2016年开始发力资本布局，并善于借力大企业。2016年3月，天骄股份在全国中小企业股份转让中心正式挂牌，协信远创迈出了金融化的重要一步。启迪协信是启迪系与协信控股的合资公司，协信控股与平安集团也一直有业务往来。

从108家房企融资监测数据来看，2017年仅有10家企业发行了企业债，公司债规模仅为316亿元，相比2016年全年下降了93%。

在此之前，发行公司债是房企融资的一大重要渠道。2015年，证监会出台《公司债发行与交易管理办法》降低了公司债门槛，国内低利率、融资额度高的环境吸引房企纷纷选择于国内发行公司债。根据国家统计局数据，2016年全年房地产开发企业到位资金144213亿元，同比增长15%，其中定金及预收款为41952亿元，同比增长29%，个人按揭贷款24403亿元，同比增长46%，利用外资97亿元，同比减少53%。

中估联-中国房地产估价数据中心研发总监颜莉分析认为，目前国内房企的融资渠道较为单一，债权主要靠银行贷款和发行债券，股权主要靠上市融资。债权方式融资在去年年底已经被严格限制，现在唯一门槛相对较低的只剩股权融资。而通过IPO渠道实现股权融资，现阶段已经非常困难，借壳上市是不得已的选择。

狮头股份同时还公告披露了第二次临时股东大会会议议程，披露三名非独董候选人为张泽林、李晓军、张强。张泽林、李晓军为协信系人士。

事实上，协信控股很早就开始资本市场布局。1999年，协信远创成立，专注商业地产、产业地产的开发经营。协信远创下辖启迪协信、协信商业、天骄股份三大业务板块。

工商登记信息显示，苏州海融天、上海远涪分别为重庆协信远创实业有限公司(简称“协信远创”)的全资子公司和全资孙公司，而吴旭是协信远创的实际控制人。这则公告揭开了协信控股董事长吴旭近年来资本布局的冰山一角。

2017年7月，协信远创斥资5亿通过苏州海融天成为狮头股份的第一大股东。8月至9月，苏州海融天和上海远涪继续增持狮头股份，上海远涪累计增持金额约2.239亿元，占该公司总股本的比例5.16%，苏州海融天累计增持金额1.435亿元，占该公司总股本的比例3.57%。至今，协信远创买入总成本达9.31亿元，协信远创及其一致行动人累计持有上市公司5811.27万股，占总股本25.27%。

2016年11月，绿地控股通过先买下汉威重庆持有协信远创20%的股权，再增资的方式，以51.63亿元持有协信远创40%股份，与协信控股母公司汉威公司并列第一大股东。协信远创原计划将剩下的20%股权中的10%引入战略投资者，10%股份则将由高管团队持有。

实际上，当前许多房企只能借道股权融资。据不完全统计，近年来房地产企业陆续开始在A股、H股借壳上市，绿地借壳金丰投资、忠旺集团借壳中房股份、福晟借壳佑威国际、三盛地产借壳香港利福国际等等。

协信资本局

房地产境内外融资正趋收紧，借道股权融资的房企越来越多。