注释：三元悖论（Mundellian Trilemma），也称三难选择(The Impossible Trinity)，它是由美国经济学家保罗克鲁格曼（一说蒙代尔）就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：在开放经济条件下，本国货币政策的独立性(Monetary policy)，固定汇率(Exchange rate)，资本的自由进出(Capital mobility)不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标来实现调控的目的。

朱海斌回答说：“不可能三角理论中讨论的是一个严格的边界点，也就是说必须完全放弃其中一个，来保持另外两个。实际上在中国实践里，我们看到会有中间点的。从最近的情况来看，不可能三角里，我们选取的一个措施就是短期对于资产项目开放仍然采取相对更加谨慎的措施，尤其对于个人、海外资本项目投资，仍然维持以前的种种限制。在资本项目部分开放的前提下，我们更多关注汇率市场及汇率机制的改革和国内货币政策的相对独立性，这个是我们看到最近政策上的一个趋势。”

朱海斌：汇率波动对企业影响非常大企业要尽快适应波幅加大的新环境

“2018年，我们基本判断是人民币全年来讲保持对美元的双向浮动。我们预计明年年底预期是6.6，与目前的水平和今年年底的水平，基本上是一样的，”朱海斌说，“人民币兑美元的汇率，目前实际上是很大程度上取决于一篮子货币。从美国经济本身来看，美国经济整体表现非常好，再加上现在刚刚通过的税改方案，这个从中长期来看，对美国的经济，可能仍然会是一个比较积极的影响。”

“我觉得下一步的重点是怎么样推动汇率机制改革。从短期来看，我个人认为直接转向浮动汇率的可能性非常小，而且也不现实。尤其在我们的资本项目仍然只是部分开放的情况下，浮动汇率是无法完全准确反映来自市场的信号。因为在汇率里面，除了传统的经常项目顺差，资本项目的流动其实对于汇率有更大的影响，所以在资本项目没有完全开放的情况下，这个所谓的浮动其实也只是一个半浮动的状态。”

“汇率机制的改革，我觉得在未来的一两年，首先一个重点，就是央行要尽量减少在于外汇市场上的干预，这样的话，允许市场的供求关系对市场汇率起到更大的一个影响，这方面尤其在市场单边预期不是很强的情况下，它会慢慢扩大这个加大人民币汇率的波动幅度，我目前看人民币汇率波动幅度，从汇改以后步伐在加大，但是仍然低于其他国家的汇率正常波动幅度，所以这个加大波幅，减少央行的干预，这是一个非常重要的一环。”

“第二个重点是，金融市场上必须有足够的金融产品，来让企业去对冲风险。一方面是我们怎样发展金融市场，尤其是外汇风险管理这些工具；另一方面，企业本身也需要一个学习的过程，因为中国的企业以前非常习惯于人民币兑美元汇率相对比较稳定的状态。所以我们转到一个新的波幅加大的情况下，对企业、对个人，都是非常大的一个新的挑战。”朱海斌说。

朱海斌：说人民币能代替美元还太早

凤凰网记者提问说：“现在的汇率上来看，美元其实正在脱离当初这种强美元地位，有人说人民币和美元两个货币，可能现在出现一种此消彼涨的状态，美元这种大国地位慢慢在消退，而人民币这种全球支付地位在崛起，甚至有人还说人民币可能在将来代替美元，您觉得有可能吗？”

“首先，人民币国际化在过去的五六年间，确实取得了非常明显的进步，当然标志性的事件，就是人民币加入IMF的SDR，这是一个标志性的突破。但从人民币是否会取代美元或者说人民币会不会成为一个主要货币，我觉得现在还言之过早。”

“一个货币成为主要货币，尤其要取代美元，我觉得至少有几个条件：第一，就是你的经济体量，在经济上，贸易上，这个地位要远远超过美国，当然这可能是中国目前相对来说条件最有利一个方面。但第二方面，在全球来看，主要货币应该可以满足投资或者储备方面的需求，在这方面，人民币不仅离美元还有非常大的距离，甚至离其他的主要货币，像欧元、英镑、日元，包括瑞士法郎，仍然有非常大的距离。所以我认为这个是一个非常长期的过程，需要我们进一步推动金融改革，挖掘金融产品广度和深度。”

任泽平说“后年买房”！去哪里买呢？

近日，一封“1500万年薪”的人事任命通知刷爆了朋友圈，让身为“网红”的任泽平再火了一把。

这份“红头文件”由恒大集团主席许家印亲自签发，知名经济分析师任泽平月薪125万元入职恒大集团，担任恒大集团首席经济学家（副总裁级）兼恒大经济研究院院长。

随后，任泽平稍早之前一篇访谈也火爆刷屏，谈话中他在分享理财心得时建议，“明年买股，后年买房”。

问：2018年如果按照五类大资产（股市房市债市汇市商品），建议做什么呢？

任：那很简单，17、18年炒股票，19、20年买房。17、18年炒有基本面的股票；19、20年买人口流入地方的房子。

任泽平可谓是“知行合一”的分析师。比如，他说“2014年我看好‘5000点不是梦’，就辞掉处长下海了。2015年，预测‘一线房价翻一倍’，就加杠杆买房了。今年我们看好新周期，就推周期推金融。”

1大部房地产观点是错的

任泽平表示，他宏观研究了十年房地产，觉得这个市场上能把房地产说清楚的人屈指可数，甚至大部分流行的观点都是错的。为什么很多人对房地产看错呢？

第一，不了解房地产政策。比如，很多人讲房地产市场的时候，谁告诉你房地产就是一个市场？中国土地供给都是管制的，市场起码是要有供求的对吧？分析的逻辑框架就错了，还在那分析什么。所以，那么多人过去十多年不停在看空，结果涨成这样，所以说你首先要了解政策。

第二，试图用单一逻辑来解释。比如说大家经常讲“中国要人口老龄化了，所以房价涨不动了”。老龄化这个话题讲了多少年了，房价还是无畏无惧地上涨。

2判断房价记住一句话就够了

房地产怎么去判断？任泽平认为，概括一句话叫长期看人口、中期看土地、短期看金融。

1）房地产是大家讨论最多的话题，讨论多了有时候发现，把简单的问题复杂化了，房地产我们追踪了这么多年，大家记住一句话就够了，"长期看人口、中期看土地、短期看金融"。

2）长期来说人口流入的地方有潜力，因为人才是房子的最终需求，人都跑了，这个地方房地产肯定没有投资价值长期来说。短期炒一把，后来会跌得很惨。

3）什么地方房价会涨？人流入的，库存低的城市。什么地方房价涨不动？库存高的，人口流出的城市。这就是为什么过去一二线城市房价大涨，东北的房价不涨的原因。

4）房地产永远是一个区域市场。房子最重要的是什么？地段。第一是地段第二是地段第三是地段，所以判断房地产市场永远也要记得它是有区域属性的。

3未来中国人往哪里流动？