在将近10年的大规模信贷刺激之后，中国在去年初启动了解决过度债务和金融风险的行动，对固定资产投资造成了影响——固定资产投资是中国经济增长的最大驱动力。尤其是，遏制地方政府举债的行动导致基础设施支出步伐放缓。

但考虑到贸易战带来的额外压力，找到平衡点将变得更为困难。去年，中国总出口相当于中国国内生产总值（GDP）的19%，比10年前的31%要低，但与其他大型经济体的标准相比仍然较高。中国对美出口相当于中国GDP的3.5%。

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但是，该白皮书还提出了英国与欧盟在服务业领域建立更松散关系的建议。服务业占英国经济总量的80%。白皮书称，英国将寻求在服务领域“规划自己道路的自由”，但承认，伴随着监管自主将会有一个大问题。白皮书还称：“跟目前相比，英国进入欧盟市场将遇到更多的壁垒。”

这份基于内阁软退欧计划的白皮书创建了一个协议框架，英国官员预期布鲁塞尔会将这样的协议称为“联合协定”——享有与欧盟的“特殊联系”。这份白皮书证实，英国将寻求与欧盟建立商品“自由贸易区”，连同一项让英国留在欧盟关税区的复杂计划，以避免发生“边界上的任何摩擦”，包括在爱尔兰。

第二季度经济同比增速依然高于中国政府设定的“6.5%左右”的全年增长目标。另一方面，中国与美国的贸易战加剧了中国国内需求放缓造成的困难。

上半年，全国两会政府工作报告重申“房住不炒”的基本定位，并提出稳妥推进房地产税立法。2018年政策重心似有转向构建房地产长效机制，房地产税作为长效机制的重要一环，相关立法工作或将加快进程，年底或将率先在部分城市开展房地产税试点。中央政治局会议看点颇多，其一：将调结构与扩内需相结合，以便给调结构预留更为充足的时间和空间；其二：首次同提五大市场，除了信贷、楼市这类传统领域，还将股市、债市、汇市加入进来。因此，房地产调控政策存在边际改善预期，热点城市预售证审批或将趋于宽松，房价容忍度也将上升。但随后，住建部约谈12城，明确坚持调控目标不动摇、力度不松劲，支持刚需购房需求，着力抑制投机炒房，政策预期来了个180度的急转弯。虽然调控政策内容了无新意，但市场期盼已久的局部松绑调控恐难成行，本轮调控政策注定将贯穿更长的时间周期，因城施策、分类调控更是主旋律。

（FT，2018.7.16）

自2015年12月以来，美国联邦储备委员会（美联储/FED）已经升息七次，至1.75-2.00%，而且未来料将进一步升息。

退欧白皮书主要内容：

中国在全球贸易中的角色举足轻重，所以如果中国经济放缓、贸易流动受特朗普关税举措抑制的话，多数国家势必将受到影响。从6月中旬起，人民币贸易加权指数在12天内就跌去4%。对于仍然受到当局严控的人民币而言，跌幅可谓巨大，人民币重新回到2017年底的水平。离岸人民币兑美元触及一年低点。“地缘上越接近中国，所受影响就越大，”法国兴业银行分析师Kit Juckes说。“但这个影响对每个人都是很大的。”

中国房地产投资增速回落

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经济走势跟踪（1845期） 中国房地产投资增速回落

2018-07-21 13:37 来源:中国社科院经济所 房地产 /房价 /欧盟