长期空间：美国铁路货运在运输结构中发挥的作用明显高于中国（运输周转量占比为33% vs 14%）。并且，不同于美国，我国铁路相比公路兼具成本及时速优势。对比公路运输结构，煤炭、铁矿石、化工品、农产品运量均有较大转运空间。

央行决定于18年7月5日起定向降准0.5个百分点，流动性边际修复，并将逐步传导至信用端改善，符合我们之前预期。实际上，10年期国债收益率走势已经提前有所反应，18年1月以来持续下行，从以往经验来看，板块估值与流动性呈现正相关，板块相对PE往往随着国债收益率下行而逐步抬升，未来板块相对PE具备提升基础。