供给端，2018年1-7月生铁、粗钢、钢材累计增速分别为1.00%、6.30%和6.60%。7月生铁、粗钢和钢材日均分别达218、262和309万吨，环比分别降0.82%、1.97%和3.04%，生铁、粗钢和钢材月度日均产量于2018年以来首降。目前在产高炉炼铁产能利用率、转炉和电炉炼钢产能利用率高企弱化供给弹性，边际上环保压力的加大将带来钢铁供给端实质性收缩。

2.对银行股而言，在政策力度较大的情况下，政策领先于股价，股价领先于经济。如2014年宽松货币环境叠加国企改革预期、对外开放，2015年三季度取消贷存比叠加大力度的宽财政，目前的政策虽有改善但力度火候未足，因此目前的行情只是估值下调快于经济和业绩下行叠加政策预期改善带来的反弹。